截至昨日发稿时，三季度业绩榜单后10只偏股基金中8只已公布三季报
建信消费升级和南方盛元红利2只基金的基金经理在三季报并未提及业绩表现不佳原因
几家欢喜几家愁，每到季报公布时总有几位基金经理会倍感压力，但是在阶段“失利”面前，又有几位基金经理能直面投资者的“审视”，给投资者一个明确的解释和交代呢？
《证券日报》基金新闻部统计发现，截至昨日发稿时，三季度偏股基金业绩排名后十名的基金中，除中欧中小盘和泰达宏利周期2只基金外，其余8只基金都已经公布了三季报。报告中，仅4只基金对报告期内不佳表现做出了明确的解释，均表示错配了白酒行业。其中，工银瑞信精选平衡和工银瑞信红利2只基金的基金经理张军和黄安乐还向持有人致歉。
此外，广发内需增长和博时精选股票2只基金的基金经理在对市场分析和报告期内操作的说明中，“透露”出业绩差的原因可能是由于没能及时依据市场行情变化调整股票持仓。而建信消费升级和南方盛元红利2只基金的基金经理在三季报中却未提及基金业绩表现不佳的原因。
4只基金均错配白酒行业
工银瑞信2只基金致歉
三季度市场震荡上行，上证指数累计涨9.88%，WIND数据显示，508只主动管理偏股型基金同期的平均回报率为13.23%，其中343只基金跑赢上证指数，503只基金实现正收益，占比99.02%。但是，仍有工银瑞信精选平衡、工银瑞信红利、国富中小盘、国富焦点驱动灵活配置和中欧中小盘5只基金在三季度没有实现正收益，其期内回报率分别为-3.01%、-2.96%、-1.69%、-1.41%和-0.43%。
截至昨日，5只三季度回报率为负的基金中，除中欧中小盘外，其余4只基金都公布了三季报，并且都在报告中指出期内的不佳表现是因为错配了白酒行业，其中工银瑞信精选平衡、工银瑞信红利2只基金的基金经理张军和黄安乐还公开向基金持有人致歉。
三季度4只业绩殿后的基金中，工银瑞信和国海富兰克林2家基金公司分占2只，巧的是，每家的2只绩差基金均是由同一基金经理管理。资料显示，工银瑞信精选平衡和工银瑞信红利2只基金的基金经理都是杨军（其中，工银瑞信精选平衡在9月23日时增聘黄安乐为基金经理），国富中小盘和国富焦点驱动灵活配置2只基金的掌舵人均是赵晓东。
而对于三季度的不佳表现，2位基金经理也给出了相同的解释。张军和黄安乐解释道：“今年以来，房地产行业和白酒行业的股票调整幅度比较大，由于看好其明显偏低的估值以及长期的投资价值，我们在投资上没有进行减持，使基金净值表现较差，我们深表歉意。”而赵晓东表示：“本基金行业配置较多的白酒和低估值蓝筹板块，是三季度跑输业绩标准的主要原因。”
三季报显示，目前工银瑞信精选平衡、工银瑞信红利2只基金均重仓泸州老窖、五粮液、贵州茅台3只白酒行业个股，且均把泸州老窖列为首席重仓股。国富中小盘和国富焦点驱动灵活配置2只基金则均将五粮液、泸州老窖和洋河股份列为前三大重仓股。WIND数据显示，二季度时前3只基金也重仓了这几只白酒行业个股，在三季度中，还有增持情况。以4只基金均有重仓的五粮液为例，工银瑞信精选平衡、工银瑞信红利、国富中小盘3只基金三季度末时，持有五粮液的股票数量分别为1037.65万股、2219万股、713.53万股，而二季度末时的持股数量分别为1382.65万股、959万股和754.49万股，期内持仓变动分别为增持345万股，增持1260万股和减持40.96万股。
WIND数据显示，五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份在三季度股价均下跌，跌幅分别为10.18%、4.14%、29.33%和20.06%。而工银瑞信精选平衡和工银瑞信红利2只基金三季度基金净值增长率分别为-3.01%和-2.96%，分别落后业绩比较基准8.32个百分点和15.93个百分点。国富中小盘和国富焦点驱动灵活配置2只基金的基金净值增长率分别为-1.69%和-1.41%，分别落后业绩比较基准16.43个百分点和5.78个百分点。
广发内需增长等2只基金
行业配置调整不及时
除5只三季度回报率为负的基金外，位列三季度偏股基金回报率后十名的还有南方盛元红利（0.53%）、建信消费升级（0.70%）、广发内需增长（0.84%）、泰达宏利周期（1.01%）和博时精选（1.29%）5只基金。截至昨日，除泰达宏利周期基金外，其余4只都公布了三季报，它们在报告中没有明确给出期内低回报率的解释。但是，从基金经理对市场分析和期内操作的说明中，可以看出广发内需增长和博时精选2只基金的低收益率的原因可能是没有及时依据市场行情变化调整股票持仓。
广发内需增长基金的基金经理陈仕德在三季报中表示：“本报告期内，市场结构性行情明显。行业板块上来看，传媒、软件等行业表现较好，房地产、煤炭、食品饮料等行业表现落后。”但是，其同期的操作却是“我们增持了银行、非银金融业和零售业，减持了传媒、软件等行业”。在对后市的预期中，陈仕德也依然坚持自己的选择，认为：“三季度传媒、软件为代表的轻资产公司表现抢眼，这些行业的理论空间巨大，行业增速也较快。我们十分认同文化的软实力是中国梦的重要组成部分，未来存在机会，但是目前的估值和增速的不匹配，使得目前时点介入的投资风险与收益并不匹配。”
博时精选股票基金的基金经理孙占军认为“三季度国内经济仍然呈现弱复苏的状态，市场震荡上行。在震荡市中，TMT、商业贸易、旅游等表现靠前；而食品饮料、建筑建材和电力等表现落后。”从实际操作结果看，他虽然适当降低了食品饮料、地产、能源的配置比例，但是仍没能避免低收益率的结局。孙占军表示：“博时精选在三季度主要增加了资本品、医药和消费品的配置比例，而金属和公用事业等行业低配。”
建信消费升级和南方盛元红利2只基金的基金经理在三季报中虽然对市场行情做了较为详细的分析，但是并未提及基金业绩表现不佳的原因。（证券日报）
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