天瑞信合：金银后市或调整 等待基本面指引

　　行情回顾：

　　上周，由于美国经济数据整体不如预期，现货白银震荡上扬。具体来看，天通银上周开盘价为4329，最高触及4511，最低下探至4316，收盘报收4445，涨幅2.85%。

　　基本面分析：

　　上周以美国非农数据为代表的重要经济数据均表现不佳，让市场更确信美联储将把现有的购债规模延续到明年，这意味着长期实际利率将维持更长时间，这种市场预期令美元指数走软，带动白银上涨，因此预计今年第四季度美联储的宽松立场仍是支撑金银价格重要主线因素之一。

　　1、上周，非农主导市场行情，美国经济数据非常不给力

　　上周公布的美国9月非农就业人数为14.8万，低于预期的18万，这增加了市场对美国经济势头早在政府关闭前就失去动量的担忧。美国劳工部上周四公布的数据显示，美国10月19日当周初请失业金人数为35万人，预期34万人。美国10月19日当周初请失业人数的四周均值34.8万人，前值33.65万人;美国密歇根大学周五公布的数据显示，美国10月密歇根大学消费者信心指数终值为73.2，预期为75.0。该数据创下2012年12月以来最低值。由于让人失望的美国经济数据，再加美国预算问题的不确定性，金银在过去两周均出现了大幅上涨。

　　2、美联储决议本周来袭，金银枕戈以待

　　目前，多数市场人士都认为，美联储会把当前每月850亿美元的量化宽松购债规模至少延续到明年三月份。但基于当前的基本面分析，这一预期可能仍偏于激进。事实上，只要美联储决策层认为有必要，QE就会持续延续下去。

　　本周的利率决议将成为投资者摸清美联储口风的最佳机会。如果美联储届时在声明中依然保留缩减QE，那么无论10月缩不缩减QE，市场都将视为利好美元。而若美联储在声明中完全否定年末缩减QE的可能，那么美元的下行之路可能还将走上一段时间。

　　今日关注的数据及时间：

　　21:15 美国9月工业产出月率(前值：+0.4%，预测值：+0.4%)

　　22:00 美国9月成屋签约销售指数月率(前值：-1.6%，预测值：+0.1%)

　　技术面分析：

　　伦敦现货白银日线图上看，上周五拉出一根下影线远长于上影线的小阴线，基本回吐前日涨幅，整体走势较为纠结。从日均线排列上看，目前银价受下方60日均线支撑明显，围绕5日均线展开争夺，后市走势仍须继续观察。

　　与此同时，从日线技术指标上看，日线KD随机指标轻度超买，有轻微拐头向下趋势，利空;日线RSI相对强弱指标，在强势区域内运行，但已拐头下行;日线MACD指标上，快速线和慢速线保持上移，但小红柱扩张速度放缓;日线BOLL带带口横向平移，暂受制于上轨压力。综合技术层面看，多空力量逐渐均衡，等待基本面指引。

　　现货白银(天通银)操作策略：

　　如图所示，从4月份金银价格大幅下挫以来，金价构筑一条中长期下降压力线(白银走势类似)，目前金价即将面临压力线1365附近的压力，该位置具有重要的分水岭意义，如突破，则金银上涨新空间打开，如①所示;反之如遇阻，则将回落如②所示。对应现货白银重要压力仍是4500-4535区间附近。近期稳健投资者可待局势明朗后快速顺势介入，激进投资者可逢高适度沽空，但一旦形成明显突破，则快速止损且及时调转操作方向。