寻求快速开放 中国黄金市场突飞猛进

　　黄金需求

　　“今年中国将取代印度成为世界上最大的黄金消费国。”这是来自世界黄金协会的数据。中国的黄金需求迅速增长，黄金市场参与者和观察员用这些数字来评判中国和印度的黄金需求谁能够占头把交椅。

　　然而，上海黄金交易所2011年的数据表明并非如此。中国可能已经超过印度。

　　世界黄金协会指出，2011年中国的黄金需求为769.8吨。然而，2011年中国黄金市场报告(按中国人民银行公布)需求量达到1043吨。这是由上海黄金交易在当年所提供的确切数据。

　　在2010年有同样的数据报告，当年上海黄金交易所交割量相当于中国人民银行报告的当年的黄金需求。如果这样报告的中国数据收集方式能被公认，则2013年头8个月的黄金总需求为1600吨。

　　央行黄金储备

　　当谈到储备，很少人相信中国人民银行自2009年以来一直没有增加黄金官方储备的数量，当时宣布为1054吨。

　　中国黄金协会相关负责人在2012年的一篇优化中国黄金储备的合著论文中建议，到2020年，中国的最优储备规模应该是5787吨~6750吨。如果国务院已经遵循这个建议，那么央行目前持有黄金储备在2947.2吨~3332.4吨之间。

　　西方央行售金已经成为黄金供应来源的一部分，这种情况不会出现在中国。在上海黄金交易所2011年提供的黄金市场黄金供应量细分报告中，没有由中央银行提供的黄金。

　　在中国国内有多少黄金?下面的图表提供了一个在中国大概的黄金总量估计，包括国内的和机构的。然而，这并不包括2001年以前私人黄金持有量和通过香港以外的港口进口的黄金。

　　黄金供应

　　黄金从何而来?我们将进一步探讨这个研究项目。中国黄金集团公司——中国黄金协会的会员——是这个国家最大的黄金供应商和世界黄金协会唯一的中国成员。该国的黄金开采生产现在是首屈一指的，从60年前的4吨上升到2013年预期的440吨。

　　2011年年度黄金报告说，到2010年该国的探明黄金储量为4898.09吨的岩石独立金矿储量，512.86吨砂金以及相关的1468.03吨黄金储量。共6864.79吨黄金等待开采。

　　但是，这些矿不能被足够快地开采出来，以满足每天的黄金需求。由于黄金投资产品的持续发展，这种趋势不太可能消退。下图显示了进口的增长，但再生金也起着重要的作用。近日，中国人民银行强调需要资助金的回收和处理厂，使其现代化。2011年，这部分黄金来源占到中国黄金市场总供应量的39%。

　　香港的角色

　　香港为黄金进出口到中国内地提供了一个窗口，显示由中国吸纳的黄金数量。

　　自2010年年中以来，从香港到中国内地的黄金净流入显著增加。在2012年之前很少有黄金经香港进口，然而，在过去的18个月中，进口量有大幅度增长。

　　香港的进口和出口数据显示的不只是中国不断增长的需求，还是中国的黄金在国际市场上日益增长的影响力。

　　中国黄金市场的发布计划

　　正如我们最近的研究所显示，中国自2000年以来一直寻求快速开放黄金市场。

　　在《2013年中国金融稳定报告》中，中国人民银行重申将履行对黄金市场的承诺，说明它们会促进黄金市场的稳步发展，完善黄金市场服务体系建设，改善黄金市场的存储、运输、交付和客户服务系统。

　　最近的发展之一是2013年7月推出了全国首个黄金ETF基金。无论是华安资产管理公司还是国泰基金管理公司的ETF，都由黄金作后盾。如果中国要成为未来的价格发现中心，不大可能由这些ETF产品推动。

　　在2013年10月初，西方世界看到黄金价格下跌，而中国人民银行宣布对企业和个人放宽黄金交易限制，作为上海黄金交易所会员的银行和年产量超过10吨的黄金生产商将可以申请进出口许可证。个人将能够带进7盎司的黄金，而不需要向海关缴纳税款或报告。

　　中国对黄金市场的意义

　　推进开放国内和个人参与黄金市场显然是中国政府的首要战略。然而，黄金市场的西方观察家只承认黄金进口数字，最近，加上了上海黄金交易所交割数量。许多人把今年的创纪录黄金数字只认为是普通的投资。然而，正如我们所阐述的那样，中国的黄金市场复杂得多且有战略意义，而不只是个信用。

　　中国承认黄金作为资产有两个目的：一个是用于投资，另一方面是硬通货。不仅是银行和机构能够将资产投资于黄金，还鼓励公民使用黄金作为货币，为他们提供了黄金储蓄账户。

　　作为真正资产经营公司，我们在先前的研究中对纽约商品交易所和伦敦黄金市场的合法性和透明度提出了质疑。我们已经找到了一个由世界人口最多的国家带动的市场，这是透明的并渴望鼓励黄金在国际投资和货币体系中发挥作用。

　　西方可能要忽略它，但中国是现代黄金市场的样板。我们相信，它即将成为现代货币体系的样板。