天弘养老海富通养老遭遇赎回之殇

　　中国经济网11月1日讯（记者 苏榕）近一段时间以来，养老问题成为全民所关注的焦点，“以房养老”、“双轨制”等字眼时常见诸于报端……而作为一种新的养老方式，基金养老也成为嗅觉敏锐的基金公司所开发的新的盈利点,目前这一阵营已经扩充到4只,但种种迹象表明，养老基金正遭遇尴尬。

　　数据统计表明，目前内地的养老基金主要有四只，分别是天弘安康养老、海富通养老收益、上投摩根天颐年丰、华夏永福养老。从成立的时间上看，除去天弘养老成立于去年，其余三只基金均是今年所成立的。从刚刚披露结束的三季报看，除去成立时间不长没有披露季报的上投和华夏养老外，披露季报的两只均曝光出问题：天弘养老份额逐季下降，而海富通养老则遭遇大幅赎回。

　　究竟归到哪一类？

　　如果说养老基金是近两年的产物，则着实有些牵强,因为早期的“舶来品”生命周期基金也曾在内地风光一时,但多年一直只有大成基金和汇丰晋信门下有三只，而直到工银瑞信新发的生命周期基金,其索性把一直在“股”、“债”中摇摆不定的生命周期基金改成了债基。

　　同样的问题也摆在了更贴近于养老的养老基金面前，养老基金究竟应该姓“股”还是姓“债”呢？成立于去年11月28日的天弘养老是这一阵营的先行者。从公司网站披露的契约合同上看,该基金属于混合型基金中低风险的固定收益类基金，因为其规定的股票仓位比例最高为30%，而且设定的业绩比较基准是税后的五年期定存利率。

　　而阵营中的第二只产品海富通养老就截然不同。资料显示，该基金虽然归属在混合型基金名下，但实际在仓位的设计上更为灵活,因为该基金所追求的是绝对收益，对股票投资占基金资产的比例为0%—95%，对于债券等固定收益资产配置可从5%提升至100%，突破常见混合型基金限制，换言之似乎可以在股债中自由穿梭。

　　而成立于今年下半年的两只养老基金则设计的也是偏向于固定收益类。华夏永福养老基金更象天弘养老,因为设计的是30%的低股票仓位和选择了一位债券基金的基金经理来掌管；

　　而上投养老则将股票仓位稍微放宽了一点，设计的仓位最高比例是40%。

　　对此，北京某基金分析师向中国经济网记者表示,恰如养老金入市以标榜“安全保值”为第一要务一样，顾名思义，养老基金就是应该吸引投资者长期持有甚至陪伴终生，但如果将产品设计成追求股票高收益的高风险偏股型产品，那就无法保证基金净值保持在一个相对平稳的水平范围内。从这一点上看,海富通养老设计得似乎过于激进了。

　　而且，目前大多的养老基金实际上颇有“挂羊头卖狗肉”之嫌，因为本质上就是偏固定收益的低风险混合型基金会，养老的特色从何体现呢？

　　先发者问题曝光

　　本周，公募基金的三季报披露完毕，而天弘养老和海富通养老的问题也显露出来。

　　三季报显示，成立于今年5月底的海富通样养老募集成立时候的规模是约8.5亿，仅仅一个季度的时间，9月30日该基金的份额只剩下了约3.93亿，该基金在打开后份额跑掉超过了一半，而申购的资金份额只有约14万份。如是判断，该基金在当初募集期应该是拉来了大量的帮忙资金，而这部分资金进场的目的显然与养老无关,在基金打开后就迅速跑掉了。

　　同样,记者注意到,10月29日，该基金发布公告，增聘了一位基金老将谢志刚来任职基金经理，与已有的两位基金经理共同掌管海富通养老基金。对于一只养老基金实行三基金经理制，某种程度上似乎是展示了公司的重视，但更多似乎也是公司对于份额流失过快的一种担心。记者注意到，该基金成立以来的净值表现一直不温不火,基本围绕着“1”做上下波动，这似乎与该基金在三季度重点建仓的神州泰岳的大热表现背道而驰。

　　时间稍长的天弘养老基金则是另一番景象，尽管三季度股票型基金的平均仓位已经达到了百分之八十以上，而该基金也有着30%的仓位比例限制，但是今年以来的三份季报显示，该基金的股票仓位一直保持在个位数。一季度时仓位为7.65%，半年报时仓位降低为4.39%，到了三季报时仓位则回升至9.89%，但是仍未达到规定上限比例的三分之一。

　　而且，虽然没有遭遇到赎回过半的“危机”，但该基金的份额也呈现出几个季度以来逐步下降的趋势。从成立时候的3.29亿份下降到第一季度末期的2.43亿份，二季度末又从2.43亿份下降到1.96亿份，三季度末期又从1.96亿份下降到1.67亿份。

　　同时,基金经理还在季报总结中表示,部分地产股投资失败损耗了净值的增长。记者查阅前十大重仓股，发现持有的主要地产股是排在第二位的冠城大通。而三季度，该股逆势下跌了约5.21%。而除去排名前三的股票占比大于1%以外,剩余股票占比均不到1%。有分析人士指出，在三季度股市整体向好背景下操作仍保持低仓位且存在操作失误，未来股市一旦反复则仓位有可能归零,但若因此影响到净值则或许会加速资金的撤离。

　　综上所述，未来养老基金究竟该何去何从？投资者们正拭目以待。