关威：非农吹响美元主攻号角

　　不可小觑欧洲央行对于全球金融市场的影响力，亦不可轻视被誉为“超级马里奥”的欧洲央行行长德拉吉的个人魄力。在刚刚过去的一周，国际黄金市场深刻体会到了这股曾经被轻视的力量。不过，美国经济以及美联储未来货币政策依然是市场的焦点。10月非农就业报告令人们重新认识了美国经济的走向，并最终给予黄金沉重一击。

　　11月7日，欧洲央行宣布，将指标再融资利率调降25个基点至0.25%的纪录新低。此举大出市场意料，欧元兑美元一度重挫。与此同时，黄金却迅速反弹。欧洲央行行长德拉吉随后表示，实施3个月期固定利率全额分配长期再融资计划(LTRO)操作，直至2015年第二季度，并至少会在2015年7月份之前继续实施主要再融资操作程序。

　　德拉吉还重申，只要有必要，就会维持宽松性货币政策立场，并将继续考虑所有可用的工具。此外他还称，欧洲央行利率将在一段时间内维持低位，或更低水平。上述言论意味着在未来很长一段时间，欧洲央行将继续保持宽松政策，甚至进一步释放流动性。这也使得对抗通胀的黄金获得市场青睐。但欧元汇率的急剧下挫带来的另一个影响是，美元指数大幅向上攀升，这又间接打压了以美元为计价货币的黄金。因此，黄金在短暂反弹之后遭遇抛盘打压。

　　不过，拖累黄金走势的主因仍是美国经济表现及市场对美联储货币政策的预期。继欧洲央行意外宣布降息之后，另一大意外是美国第三季度实际国内生产总值(GDP)表现强劲。数据显示，美国第三季度GDP初值年化季率增长2.8%，创2012年第三季度以来最大增幅，且强于预期的增长2.0%和第二季度的增长2.5%。同时，美国第三季度个人消费支出(PCE)物价指数初值年化季率上升1.9%，预期为上升2.0%;第二季度为下降0.1%。这表明美国经济仍在复苏的道路之上，同时通胀可控，为美联储宽松货币政策提供了良好空间。

　　此外，与之相呼应的是美国10月非农就业报告。由于美国财政谈判及政府暂时停摆，市场对于该数据的预期并不乐观。然而数据最终显示，美国10月季调后非农就业人口大增20.4万人，明显强于预期的增幅12.5万人。而9月份由增加14.8万人修正为16.3万人;8月份由增加19.3万人修正为增加23.8万人。同时，美国10月份失业率回升至7.3%，基本符合市场预期。数据表明美国的就业市场并未受临时因素影响，仍维持增长态势。

　　值得警惕的是，美国10月劳动参与率降至62.8%，创1978年3月份以来最低。这显示在就业人口增加的同时，越来越多的劳动力开始放弃寻求工作机会，亦为美国经济前景蒙上一丝阴影。

　　美联储主席伯南克指出，美国目前仍有大量的劳动力处于闲置状态，而经济数据在反映实际经济表现状况时也存在一定程度的失准。

　　不过整体来看，鉴于数据公布前投资者普遍悲观，因此20.4万人的增长极大地刺激了美元多头的热情，美元迅速向上拉升，黄金则再度跌破1300美元/盎司关口。

　　经过近日的进一步下跌之后，可以明确黄金自10月中旬以来的反弹行情已然结束。预计短线黄金可能会延续振荡下跌走势。而展望第四季度金价，维持弱势整理格局的可能性较大。