明年二季度 金价可能出现“利空出尽”的走势

　　耶伦未提缩减QE 仍忧美国经济 美元应声下挫 不过分析指出——

　　昨日，美联储主席提名人(现任美联储副主席)耶伦的美国国会证词意外提前与投资者见面了。在提前泄露的国会证词中，耶伦透露出她一贯以来的宽松作风，令市场有关美联储将较早缩减QE的预期再度降温。不过，分析人士表示，目前来看何时缩减QE仍不清楚，12月有可能，但明年3月的可能性也很大。

　　耶伦仍对美国经济复苏质量存疑

　　据周三提前泄露的证词副本，耶伦在准备稿中称，美国经济及就业市场的表现“远不及”潜力水平，而物价压力仍然温和。耶伦说：“我认为目前支持经济增长是确保美联储货币政策正常化的最确定路线。”自金融危机以来，美国经济取得了良好的进展，但是就业市场与经济的表现远不及潜在水平。不过，耶伦并未提及QE缩减。

　　分析师指出，从准备讲话稿的内容来看，耶伦透露出她一贯以来的宽松作风，令市场有关美联储将较早缩减QE的预期再度降温。耶伦的表态打压了美联储将在12月或明年1月前缩减购债规模的预期，推高了市场的风险偏好。

　　受此影响，周三美元指数应声下挫，并一度跌至一周低点80.74，跌幅约0.7%，为三周以来最大跌幅;而欧元对美元涨至1.3500，从周三的低点1.3390回升。

　　不过，此前公布的多项美国经济数据均向好，令市场对美联储或最早在12月开始缩减QE的预期仍存。比如美国劳工部上周发布的数据显示，美国10月新增非农就业岗位20.4万个，好于经济学家的普遍预期。

　　“尽管美联储考察的经济数据大都向好，但耶伦仍对美国经济复苏质量存疑。经济数据本身并不能说明问题，何时开始缩减QE最关键的是美联储对经济数据的判断。”澳新银行一位分析师认为。

　　调查称明年3月开始缩减QE概率大

　　现任美联储副主席耶伦已被提名为下任美联储主席，并在昨日晚间出席国会参议院听证会。市场普遍预期，耶伦出任下任联储主席基本无悬念。

　　“本周焦点在耶伦周四的演说，”恒生投资服务的首席分析员温灼培分析表示，“需留意耶伦会否暗示任何于短期内退市的意向。倘耶伦毫无就退市提出暗示，不排除整体美元将下跌。”

　　此外，据一项对32位经济学家在11月8日调查得出的预期中值，美联储可能会在明年3月18日~19日的会议上把每个月购债金额从目前的850亿美元减至700亿美元。

　　金市：需密切关注美国就业数据

　　耶伦在美国国会证词中说：当前的非常规政策，是令经济复苏的方式。黄金市场机构由此普遍认为：其上任后趋向于延缓削减量化宽松政策，有利于商品市场的价格反弹。黄金价格由4周低点反弹，至1282美元/盎司，单日最大升幅达1.8%。

　　由于耶伦上任后将实施的货币政策决定了国际金融市场的走势。在耶伦参选美联储主席之初，市场普遍将其视为“鸽派”的代表人物，将坚定不移地延续量化宽松货币政策。但随着选举事件的升级，耶伦在经济政策表述方面变得更具有灵活性。进入11月以来，由于市场对于耶伦的政策拿不定主意，弱市格局下，更多的投资者选择了观望出局，导致金价成交量缩小，跌破1300美元/盎司关口。

　　不过，从耶伦昨日的证词来看，她表示“当制定和实施货币政策时，美联储将金融稳定性目标纳入考量”，并且对打造更加开放、透明的美联储环境的行动表达了支持;表明了其在未来政策方面，将采取一个比较灵活、务实的风格。

　　对此，广东南方黄金市场研究院的何伟锋认为：美国经济数据将对耶伦的执政方向大有影响，黄金投资者需要密切关注后市美国非农就业数据。最近的讲话内容透露出耶伦延续量化宽松政策的计划，但是否真的会延续，还要看未来几个月的经济数据以及她公开讲话的内容。

　　由于弱市格局已形成，未来半年，金价不太可能大幅反弹冲破1500美元、重入牛市。展望明年二季度，待美国削债尘埃落定后，反而可能出现“利空出尽”的走势。(井楠)

　　汇市：美元中期或震荡

　　目前，美元指数在80.9附近，欧元兑美元在1.3460附近，英镑兑美元在1.6030附近;澳元兑美元在0.9330附近，美元兑日元在0.9950附近。

　　有分析师表示，从事先透露出的讲稿看，耶伦并未明确在其中提及QE前景，但耶伦的整体表述仍相对倾向于其一贯秉持的宽松立场，这意味着中期美元指数难以大幅走强。“目前各家央行货币政策分化明显。一是欧洲央行宽松的货币政策仍在持续，澳大利亚联储也不排除继续降息;而美联储中期来看缩减QE是大势，英国央行也表示当英国的失业率回落到7%或以下水平时，该行便会考虑加息，中期来看货币走势必将分化加大。”

　　具体而言，预计欧元、澳元中期弱势;而美元走势需看耶伦的口风，预计震荡偏强的可能性大，看好英镑中期前景。