10月份以来,市场出现挤泡沫走势,大量成长类个股业绩被“证伪”。目前市场对于成长股能否“否极泰来”存在较大争议。对此,多数机构认为,业绩成长是市场永恒的主题,加上中国经济转型的大势所趋,未来真正高成长的公司仍将受到市场追捧。从中期角度出发,如果市场继续调整,对于一些估值合理、符合产业发展方向的真成长个股,是一次绝好的介入机会。
兴全轻资产基金经理陈扬帆也认为,经济结构转型是国家经济政策的战略方向,新兴产业代表未来转型的大方向,以成长股为标志的结构性行情仍势在必行,即便出现阶段性调整也有利于成长股的长期走势。陈扬帆是一个持股集中、保持成长投资风格的基金经理。在他看来,如果一个投资者的投资风格是稳定的,必有其不合市场时宜的时候,关键在于这个不合时宜的时候,能否对自己投资方法依然相信,依然坚持。他始终认为,A股的核心投资价值在于成长,而真的“成长”能够穿越一切周期。
从当前市场特征来看,综合宏观经济及流动性等诸多因素,预计市场短期内不存在迅速回暖的基础,四季度大盘或将继续维持震荡,但波动幅度不会太大,市场中心偏下移。在此背景下,安信证券建议投资者可关注11月份调整比较充分的个股,为明年投资布局做准备,特别是那些被挤掉泡沫之后的成长股,在大盘调整后或将出现低吸机会。兴全轻资产基金以挖掘“轻资产公司”为主要投资策略,其中符合轻资产投资理念的股票合计投资比例不低于股票资产的80%。展望后市,陈扬帆表示,未来,市场结构性行情将成为常态,这给选股者拓展了更加广阔的空间。在后市的操作中,真正的成长公司可以穿越周期,“正确+集中”是获取超额收益的不二法门。“新兴+成长”在历经一段时间的调整后,具有良好行业属性,巨大成长空间的个股,仍然会有良好表现。
具体到成长股的选择上,陈扬帆指出,可从以下三方面入手甄选“真成长”:首先,寻找高景气的行业。宁可选择一流景气行业中的二流企业,也不选择二流景气行业中的一流企业;其次,考察其商业模式是否卓尔不群;最后,看其成长性与其估值的匹配度。
贾肖明
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