明星基金经理对话：改革红利催生股市机遇

　　《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》犹如冬日里吹进了一股春风，温暖了股市。

　　昨日（11月18日），在改革受益股的带动下，沪指一举突破60日线，中信证券(600030)、中国人寿(601628)等蓝筹股的涨停，更显牛气冲天。

　　改革红利汹涌袭来，将给资本市场和实体经济带来哪些投资机遇？明星基金经理和上市公司高管都纷纷行动起来，为抓住这一历史性的机遇排兵布阵、运筹帷幄。在第三届中国上市公司领袖峰会上，“改革红利与资本市场机遇”圆桌会议将为我们呈现投资界的最新动向。

　　11月12日，十八届三中全会闭幕后发布了《公报》，由于《公报》所涉内容十分精简，未涉及具体改革措施，这一度让市场有些失望。11月13日，A股大幅低开，恐慌性杀跌导致股市重挫。

　　但是，正如不少有经验的投资者预料的那样，改革的好戏在后头。

　　11月15日晚间，新华社受权发布 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称 《决定》）。《决定》共分为16个部分，全面阐述了改革的主体思想，包括加快完善现代市场体系、加快转变政府职能、深化财税体制改革、构建开放型经济新体制、加快生态文明制度建设、深化国防和军队改革等市场一直憧憬的改革内容得以兑现。

　　11月18日，股市高开高走一举突破了60日线的封锁，在中信证券、中国人寿等蓝筹股的带领下，整个市场的做多热情被激发了出来。

　　《决定》显示，在政策方面，改革包括体制改革、国企改革、财税改革；在金融方面，改革涉及自贸区、民营银行；在民生方面，改革又包括单独二胎、养老等；在资本市场方面，则包括发行制度、优先股、分道审核等改革。

　　如今，当政策逐步落实，真正的机会又在哪里呢？

　　11月29日，第三届中国上市公司领袖峰会将推出“改革红利与资本市场机遇”圆桌会议，这个最接地气的圆桌会议，有望解答上面的问题。

　　“改革红利与资本市场机遇”圆桌会议的主持人将由民族证券财富中心总经理徐一钉担任，主题发言嘉宾为南方基金投资总监邱国鹭、博时基金副总裁董良泓，参与讨论的嘉宾包括融通基金总经理助理陈晓生、华安基金副总经理尚志民、凯迪电力(000939)董事长李林芝、天山生物(300313)董事长蒋炜等。

　　上述嘉宾是主流机构和优秀上市公司的代表，他们的观点对投资者把握未来行情有重要的参考价值。

　　博时基金副总裁董良泓：社保基金管家

　　作为A股市场最大的公募基金之一，博时基金有着丰富而且久经考验的财富管理经验。值得注意的是，博时还负责不少社保基金的投资，而社保基金优异的收益率一直为市场津津乐道。

　　分管博时基金专户业务的副总裁董良泓因其资历颇丰，在业内颇有影响力。

　　据博时基金官网资料，董良泓1993年起先后在中国技术进出口总公司、中技上海投资公司、融通基金管理有限公司、长城基金管理有限公司从事投资管理工作。2005年2月加入博时基金，历任社保股票基金经理，特定资产高级投资经理，研究部总经理兼特定资产高级投资经理、社保股票基金经理、特定资产管理部总经理。现任公司副总经理，兼任社保股票基金经理。

　　据资料介绍，董良泓很看重价值投资，钟情于低估值的股票。他任投资总监的价值组旗下的博时主题曾在2011年上半年取得了4%的收益率，排在股票型基金第三位。

　　值得注意的是，由于博时基金受托管理的社保基金众多，董良泓在公募基金界扮演了十分重要的角色。

　　目前，单个社保基金组合不对外公布持股以及收益情况，这给董良泓及其团队蒙上了一层神秘的面纱。不过，有幸参加第三届中国上市公司领袖峰会的投资者，将在11月29日聆听董良泓的演讲，获悉社保基金管理者独特的投资思路。

　　华安基金副总经理尚志民：基金届的元老

　　统计显示，尚志民是现有基金经理中从业时间最长的基金经理之一。

　　尚志民曾在上海证券报研究所、上海证大投资管理有限公司工作，随后进入华安基金管理有限公司，先后担任公司研究员、安顺证券投资基金(500009)基金经理、安瑞证券投资基金基金经理、华安创新证券投资基金基金经理、华安宏利股票型证券投资基金基金经理，以及华安基金首席投资官。2012年，尚志民升任副总经理。

　　作为公募基金业的元老，尚志民经历了A股市场的风风雨雨，对行情有着自己独到的见解。

　　2012年底，尚志民在与投资者进行了深入交流时就对未来的行情予以看好。他认为，2013年经济增速企稳，通胀中枢下降、流动性边际性改善较为确定，A股整体估值已经到了历史低位，单边下跌的情况有望结束，近两年调整充分的价值股具备估值修复的反弹动能，包括金融、地产、建筑、电力等。

　　2012年底开始，以银行为首的金融股大幅拉升，应验了尚志民的判断。

　　在华安宏利基金2013年三季报中，尚志民表示，“三中全会召开，市场预期的改革红利将进入验证期”，后期将重点关注转型期的投资机会，在环保、电子、医药、消费等行业中寻找业绩增速较快、有估值支撑的个股进行投资，并关注周期性细分子行业因产能收缩而带来的投资机会。

　　作为上市公司领袖峰会“中国基金业领袖论坛”之“改革红利与资本市场机遇”议题的演讲嘉宾，在三中全会改革红利逐步释放的背景下，尚志民又将如何把握新的投资机遇呢？

　　南方基金投资总监邱国鹭：理论家兼实战家

　　邱国鹭，曾任美国韦奇资本管理公司执行副总裁、合伙人，奥泰尔领航者基金合伙人、基金经理，普林瑟斯资本管理公司基金经理，目前是南方基金管理有限公司投资总监。

　　以从业经历来看，邱国鹭因拥有海外市场的投资经验，投资视野更为开阔，更独特。

　　在早先接受媒体采访时，邱国鹭对创业板的暴涨行情就有自己独到的见解。

　　邱国鹭认为，市场这种非理性行为每隔几年都会来一波，但今年这一波的幅度和持续长度远远超过2010年那一波对新兴产业的炒作。“移动互联网的空间巨大，但移动互联网行业能不能产生大市值的公司这是一个问题。”邱国鹭指出，移动互联网虽然是新兴产业，但客观上讲，其既有的份额已经被几大巨头瓜分完毕，真正留给这些创业企业能够后来居上的空间已经不多了。

　　在2013年新兴产业股票大涨、传统产业股票滞涨的背景下，邱国鹭指出，现在市场的逻辑处于分化状态，一方面对于传统产业过于悲观，认为这是被颠覆者，传统产业基本上属于过去；另一方面，对于新兴产业过于乐观，认为新兴产业是颠覆者。但目前，创业板的估值被炒得过高了，像是一种击鼓传花的游戏，变成你赚我的钱我赚你的钱。对于这一情况，邱国鹭认为市场处于非理性状态，市场恢复理性只会迟到，不会缺席。

　　融通基金总经理助理陈晓生：改革的拥护者

　　早在2012年6月，融通基金总经理助理陈晓生就撰文指出“改革是唯一出路”。

　　陈晓生指出，国际经济和产业发展规律表明，中国经济正处于从“重化工业化阶段”向“消费服务科技创新阶段”过渡的转型期。新一轮深化改革的时间窗口已经打开。

　　目前，转型的经济基础已经具备。中国的人口结构决定转型具有厚实的消费能力保障，劳动力供给结构的变化有利于经济转型和产业升级。而经济转型成败的关键就在于制度改革。

　　陈晓生认为，我国制度红利的空间仍然巨大。松绑民营经济、精简行政机构、财税改革、农村土地管理制度改革、收入分配制度改革、金融体制改革等，一系列增量式、渐进式的变革将实现制度红利的集中释放，促进全要素生产率的提升。

　　实际上，陈晓生在2012年6月纵论的改革方略，目前已经有不少内容得到应验。

　　比如，陈晓生认为金融体制改革是新一轮深化改革的排头兵，投融资体系改革则是中国金融改革的重中之重。这点从2012年的金改、2013年的自贸区和民营银行政策可见一斑。

　　再比如，陈晓生认为财税制度改革既是理顺各种矛盾的利器，也是促进经济结构调整的有力手段。在三中全会上，财税改革成为会议的重点内之一。

　　另外，陈晓生也认为农村土地改革将是一盘大棋，提高农民在土地增值收益中的分配比例是必然趋势。在三中全会上，虽然土地流转的大闸门还没有完全放开，但安徽等地的试点已经表明这种趋势无法逆转。

　　如今，随着三中全会《决定》的公布，陈晓生将如何看待未来进一步的改革？

　　凯迪电力董事长李林芝：环保产业释放改革红利

　　2013年6月，凯迪电力创始人陈义龙辞去了董事长职务，董事李林芝被推选为新一任董事长。

　　资料显示，李林芝为法律硕士研究生，曾任国家机关公务员；2001年任智天（香港）投资公司董事长；2004年起任武汉凯迪控股投资有限公司风险管理控制委员会主任，2008年3月开始担任凯迪电力董事。

　　就在更换董事长的同时，公司总经理、董秘也纷纷有新人就位。李林芝就任被看作是凯迪电力新一套领导班子成立的标志，而就在李林芝担任董事长后不久，凯迪电力的股价也逐步走出了颓势，开始受到资金的关注。

　　凯迪电力股价见底离不开公司基本面的变化。2013年下半年以来，凯迪电力的生物质发电量持续增长。

　　凯迪电力目前主业为生物质发电，同时凭借大股东的技术优势介入生物质燃油领域。在三中全会的《决定》中，环保是未来经济发展的重要一环。作为环保企业、优秀上市公司的代表，迪电力的董事长将如何解读未来环保产业的机遇？