过去40年黄金趋势能带给我们什么启示

　　市场走势有三种，那就是上升、下跌和横行。在过去35至40 年的黄金历史中，这三种走势都曾经出现。

　　对于交易员或投资者来说，最重要的是要对市场走势有宏观了解，并且知道市场目前是处于哪一种大周期。现在先来回顾一下过去的黄金图表，并看看黄金历史能给我们带来什么启示。图表能告诉我们价格走势，同时也能提供线索告诉我们黄金是否会重复过往趋势以及未来的可能动向。

　　图一描述的是黄金从1976年上升至1980年高位的走势，当时黄金期货从每盎司101.5美元上涨至873美元，这段期间形成了一个大牛市周期。投资者能主导市场走势，另一方投资者也会根据市场情绪来进行交易。从图一可见市场当时曾出现过令投资者恐慌的跌势，也出现过足以引起投资者贪婪之心的涨势。

　　自1980 年高位之后，黄金便开始回落，于1982年至1996年期间都处于横行走势，在281至514美元之间波动。这是一个长期的横行周期。

　　1990年代后期，黄金回落至更低水平，金价在最高325美元和最低250美元之间波动。熊市上演绝地反击，牛市则遭到大幅抛售。许多人都认为当时的黄金是个“死市”，应该被淘汰。

　　然而，周期再次出现改变，黄金牛市在2001年至2002年再次苏醒，并且形成了长达十年的上升周期，金价在2011年9月升破了1,900美元的历史新高。

　　我们从黄金的历史图表能得到什么启示? 2012年10月至2013年夏季黄金不断走低的情况和1980年9月至1982年6月的周期一样，这可能是黄金进入另一次长期横行走势的先兆。

　　以下是几项要点：

　　· 所有市场走势都会不断循环

　　· 黄金可能已经结束长达十年的牛市周期，进入了横行周期。

　　· 黄金自1980年高位下跌，金价回落了整个牛市升幅的61.8%。

　　· 目前金价从2011年高位回落的幅度还不足整个牛市周期的50%，代表比起1980年的金价大挫，现时黄金正处于较稳定的状态。

　　展望未来，黄金可能会进入长期的横行走势。12 月Comex 期金每日走势图显示金价将在每盎司1,182美元至1,490美元之间波动，这将会为期货交易员提供几天甚至几周的交易趋势。若金价跌至价格范围的低位则可为长期投资者提供买入价位。

　　有许多人都相信全球金融体系即将出现另一次危机，可能会是明年，也可能是在三年后。黄金已从2011年的高位回落，但跌幅仍未达到整个主要牛市周期的50%。黄金牛市还在等待时机的来临。投资者必须随时准备好，横行周期可能还需要一段时间才会结束。