中间价再创新高 即期汇价稳守6.09

　　在美元持续承压回落的背景下，11月20日人民币兑美元汇率中间价再创2005年汇改以来新高，报6.1305。同时，尽管即期汇价近期始终围绕6.09关口窄幅波动，但也依旧保持着对中间价的“强势领先”。分析人士表示，鉴于日前央行 “有序扩大人民币汇率浮动区间，加快实现人民币资本项目可兑换”的政策言论，人民币汇率料将有望在强势中放大波幅。考虑到人民币国际化、资本项目可兑换等金融改革有望继续深入的背景，人民币汇率市场化的步伐未来一段时期或将显著加快。

　　今年以来中间价涨幅达2.53%

　　中国外汇交易中心周三公布，2013年11月20日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价为6.1305，较前一交易日的6.1317小幅上涨12个基点，再次创出汇改以来的新高。统计数据显示，截至11月20日，2013年以来人民币对美元累计升值幅度达2.53%，其中四季度至今升值0.29%。

　　市场人士表示，自10月30日美联储议息会议继续对缩减QE按兵不动以来，美元指数虽表现出一定的“利空出尽”味道，但反弹脚步依然步履维艰。在美联储下任主席耶伦对QE态度依旧暧昧的背景下，近期美元指数自81.50关口持续承压回落，再度转入无明显趋势的窄幅波动。这一背景下，人民币兑美元汇率中间价继续向新高挺进，符合市场各方预期。

　　值得关注的是，11月以来在中间价频创新高的同时，人民币兑美元即期汇价则持续僵持于6.09一线。数据显示，20日银行间外汇市场上人民币即期汇价收于6.0929，较上一交易日微跌2基点，并未明显受到当日中间价再创新高的影响。市场人士表示，短期内，来自大行购汇的压力与市场各方对于人民币的升值预期之间，依旧相对平衡。

　　市场化步伐或显著加快

　　央行行长周小川近日撰文表示，未来将继续完善人民币汇率市场化形成机制；有序扩大人民币汇率浮动区间，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；进一步发挥市场汇率的作用，央行基本退出常态式外汇市场干预，建立以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度；加快实现人民币资本项目可兑换。有分析人士就此表示，这可能意味着，人民币汇率市场化的步伐未来一段时期将显著加快。

　　上海一大行外汇交易员表示，仅从“有序扩大人民币汇率浮动区间”的方面来看，这也是推动人民币国际化、资本项目可兑换以及汇率自由浮动等整体市场化的必然要求。从具体改革措施来说，预计央行会首先放大人民币汇率的波动幅度，为建立“市场汇率”及后期的实现人民币资本项目可兑换，做好铺垫。

　　有市场人士表示，如果近期货币当局继续放大人民币汇率单日波幅，将有可能由当前的1%放大至2%，这也基本和国际外汇市场单个市场化货币绝大多数时间内的单日波动幅度基本相当。此前，央行宣布自2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由5%。扩大至1%。

　　对于人民币汇率改革的基本框架，兴业银行首席经济学家鲁政委指出，从2006年之后的形势来看，近年来中美经济周期步调已出现明显错位，中国经济从“货币锚”脱钩迫在眉睫，否则货币政策就不仅无法起到逆周期调节作用，反倒会加剧经济波动。他认为，未来应通过渐进扩大人民币对美元波动幅度、确立货币政策的“通胀目标制”来坚定摆脱“浮动恐惧”，最终完成人民币的自由浮动。