金价下跌的主要原因是背后有人力图操纵市场，其主要手段是在黄金期货市场大量抛空打压。

　　今年以来，黄金市场进入了一个最艰难的时刻：迄今为止，金价已经下跌了26.4%(伦敦市场定盘价)，而且全年平均价格比上年下跌了14.3%，全年收阴已是不争的事实。这是13年来首次黄金市场平均价下跌，而且还跌了这么多。

　　在过去的一周里，金价大跌了3.4%，创下10周以来的最大单周跌幅。

　　金价下跌的主要原因是投资者预期美联储可能很快开始缩减量化宽松货币政策规模，削减当前每月850亿美元的债券购买规模，从而降低通货膨胀的风险，降低作为对抗通胀手段的黄金的需求。

　　其实，即使美联储开始缩减购债规模，对金价也不应该有如此之大的冲击。因为即使美联储在初始阶段每个月减少100亿~150亿美元的购债规模，也并不会有多大影响，而其完全停止购买，需要很长一段过渡时间。何况紧缩货币政策影响最大的是股市，因为美国股市当前如此繁荣，靠的就是货币宽松政策。

　　实际上，金价下跌的主要原因是背后有人力图操纵市场，其主要手段是在黄金期货市场大量抛空打压。例如，11月20日，12月期金一次出现1.7万手交易，引发大批止损盘，金价在1分钟内下跌超过11美元/盎司，出现两次交易中断，而全天交易也只有24万手。

　　自从4月中旬金价大幅下跌以来，空头已多次采用此种手法。例如4月12和15日两天，纽约商品交易所最大抛单瞬间达到400吨，国际市场金价下跌超过200美元/盎司，跌幅高达13%，这显然是有目的的打压。

　　另一方面则是各机构和媒体的宣传攻势。大多数分析师普遍看空，也极大地打击了市场的人气。如果形势不能发生较大变化，金价继续下跌是无法避免的。

　　如果金价继续下跌，下一个目标应当是今年全年的最低点——每盎司1180美元。如果能够到达这一价位，金价就会有两个发展方向：一个是掉头向上，走出双底，宣布黄金市场调整结束;另一个则是继续下跌，走出头肩顶形态，那么至少应当下跌到1080美元/盎司。目前金价走出第二种形态的可能性更大。短期内投资者应避免急于抄底，耐心等待局势发展。

　　支持金价最重要的因素是实金需求。如果金价继续大幅下跌，亚洲国家还会出现实金购买热潮，而市场上流通的实金并不太多。例如，纽约商品交易所库存已经跌至低位，伦敦的实金今年也大规模流向瑞士，并进入亚洲。黄金交易所交易基金(ETF)持金量虽然仍在下降，但速度已经放慢。此外，目前黄金矿业公司的总成本基本在1200美元/盎司附近，如果金价继续下跌，供应将减少。所以，金价下跌的步伐应当会放慢。