连续小阴小阳 大盘步入休眠期

　　26日两市继续高位弱势震荡，成交量进一步萎缩，显示出资金的观望情绪。盘面上，上证指数在券商和银行拉抬下出现一波快速冲高，但市场抛压沉重，股指随后展开调整，逐级下滑，前期热点板块天津自贸区、医药、军工、地产成为做空的主要力量。对此，接受记者采访的分析师表示，沪指连续缩量的走势，预示着大盘即将进行方向性的选择，而A股历来有久盘必跌的特点。不过，从最近一次的跌幅来看，指数出现大跌的可能性并不大。

　　深跌可能不大

　　湘财证券分析师文启刚在接受记者采访时表示，大盘在月底之时肯定要进行调整，之后再摸高前期2200点高点，基本上大盘就是个“睡觉”行情，但是深跌的可能性并不大，毕竟2100点附近有支撑。

　　“眼下，市场比较尴尬，一方面年底资金比较紧张，另一方面又面临政策真空期。26日表现较好的舟山板块完全就是游资自己在炒作，上涨中没有放量，因此并不看好该板块的后续表现。”文启刚表示到，另外，十八届三中全会政策涉及到的概念股基本被炒了一遍，因此投资者没必要参与这种“睡觉”行情。

　　值得注意的是，近段时间，产业资本借力反弹大肆减持。对此，方正证券分析师赵伟则认为，产业资本高位减持的表现让市场寒心，其中董监高相关人员增持金额较上期大幅下滑80%以上，同时重要股东和董监高相关人员减持额则继续维持较快增速。“实际上，在市场反弹后，产业资本指标并未随之改善，相反重要股东与董监高借机大肆减持，因此，短期内市场或将再度面临压力。”

　　但从长期来看，中投证券分析师黄君杰认为，从上周汇丰发布的PMI指数看，虽然有小幅回落但仍处于阶段偏高的位置，产出仍在扩张与就业有所回落或可理解效率增进；本周末建议进一步关注PMI的情况。总体上，目前经济已经趋向平稳，后续结构修复仍会继续，投资者可在年底调整中进行潜伏。

　　改革红利板块仍是首选

　　国都证券分析师肖世俊认为，后续市场关注重点将聚焦于各部委改革配套举措的落地与执行状况，但正负影响不一。改革举措正在落地的有：上周国务院常务会议决定整合不动产登记职责、建立不动产统一登记管理平台，为推动房产税征收的重要先期步骤之一；此外，央行、证监会、发改委、财政部及人社部等五部委负责人，在发行的决定辅导读本书中详尽阐述了相关领域全面深化改革的实质内涵和具体改革举措，重点包括利率市场化、IPO市场化注册制、行政审批、消费税改革，及房产税立法等市场关注焦点问题……因此，改革红利的挖掘也将进入去伪存真、择优弃劣的分化阶段，唯有真正受益改革红利的板块行情才可持续。

　　而东兴证券分析师王凭则表示，A股投资者的热情依旧集中于“改革”题材，“成长”的热情似乎已不像过去几个月那样火爆。考虑到年底之前，经济工作会议、城镇化会议及农村工作会议可能会传递出更加具体和细致的改革思路，因此，投资者的短线思维可能仍将倾向于深挖政策题材。不过，在利率偏高、经济变量形成减速排列的格局下，A股整体很难具备系统性机会。建议控制仓位，谨慎博弈题材。