11月28日,保险板块指数继续在前几日拉出长阳的上方蓄势整理。从走势看,保险板块20日涨幅达12.69%,60日涨幅达18.19%,分别超出上证综指9.06个百分点和12.68个百分点,明显跑赢大盘。保险板块的市场表现,不过是保险业发展前景的一种体现。
“过去一个月A股市场震荡下跌,但保险股仅下跌2.5%,表现出了较强的防御性。这主要是因为,一则保险股估值已跌至历史底部,具有安全边际;二是投资向上的趋势下,行业盈利大幅改善,景气度回升趋势确立。而且,养老、健康是十八届三中全会的重要议题之一,有望带动保险政策预期改善,保险股修复趋势也将延续。”国泰君安的行业研究员熊林如是说。
不仅市场人士,保险行业中人对三中全会后可能释放出政策红利有更深刻的体会。11月28日,中国人寿保险股份有限公司总裁万峰在上海举行的中国人寿2013年全球分析师、投资者及媒体开放日上说的第一句话就是,“中国寿险业的发展还没有真正开始,好日子还在后面。”
而支撑这一结论的正是三中全会有关养老、医疗方面的改革措施。以养老保险来说,《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出了免税和税优政策,无疑将激发寿险业新一轮的增长,推动商业保险在社会保障体系中发挥更大作用。
众所周知,中国的养老需求市场非常巨大,但这个巨大的市场却远没有激活。以韩国为例,个人年金计划缴费抵税的最大额度为300万韩币,大约是平均工资的15%,而在加拿大,这一数字则达到了23%。我国的养老市场发展则严重滞后,有数据显示,我国人均长期寿险保单持有量仅为0.1件,远低于发达国家1.5件以上的水平。
“中国的养老保险市场一定会改革,其中最大的亮点就是延税制,这对寿险业而言,能够极大地激发个人购买商业养老保险的意愿,刺激养老保险业务的快速增长。保险公司当然就成了改革红利的最大受益者。”万峰说。
更有市场人士分析认为,随着中国经济转型的深入推进,改革红利会进一步释放,而“十二五规划”中,未来5年国内生产总值年均增长7%,城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入分别年均增长7%以上的提法,将成为保险业持续增长的重要支撑力。
对于改革将给保险业带来的变化,万峰认为,一是行业将保持较快的发展速度;二是行业将发生结构性变化。今年8月初,保监会放开了普通人身保险预定利率,由原来的2.5%调高到3.5%;普通型养老年金或者保险期间为10年及以上的年金保险,责任准备金法定评估利率可适当上浮,最高可达4.025%。费率市场化的改革,首先将引起产品结构的变化,即分红型产品减少,固定回报产品将增加,包括养老保险、重大疾病和医疗保险等保障型产品的发展将开始受到重视;其次,会引起保费期限结构的变化,趸缴保险逐渐减少,占比下降;期缴保费、续期保费增加,缴费期限拉长;最后是主体结构发展变化,银行系保险公司将保持高速增长,实现快速做大的目标,市场地位会不断提高。
从近期看,保险板块的走好与保险行业的投资改善关系密切。值得关注的是,去年以来保险资金市场化运行机制的建立,明显促使保险投资收益稳步提升。
前10月,保险资金运用余额73681.47亿元,较年初增长7.5%,其中银行存款21783.49亿元,占比29.56%;债券32775.64亿元,占比44.48%;股票和证券投资基金7528.12亿元,占比10.22%;其他投资11594.22亿元,占比15.74%。而10月末,保险资金投资收益率为4.17%,而去年同期这一数字只有3.39%。
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