高盛高华资深经济学家宋宇26日表示,短期来看,一线城市房价的调控很困难,而一些地方城市的房价则会下跌。实现利率市场化,提高真实存款利率,在抑制房价过快上涨上,可以起到“四两拨千斤”的效果。长远来看,利率市场化将是未来的一个趋势。
调整利率抑制房价:“四两拨千斤”
对于未来房价,宋宇认为,中国的资源分布过度集中在一线城市,人才都向大城市流动,导致国内的房价未来将出现分化,一线城市房价调控困难,而另外一些地方城市的房价则会下跌。
宋宇认为,利率对于房地产市场的影响是相当重要的。真实存款利率过低不利于控制房价,而如果真实存款利率提高,人们就会更多地考虑买房子的机会成本,至少一部分人将减少在房地产市场的配置,从而在一定程度上抑制房价过快上涨。而从行政操作上来说,方法简单,效果可能也更好。
关于目前的房地产市场调控,有种说法称,政府“本来应该牵着牛鼻子走,却非要抬牛腿”。对此,宋宇认为,这样就会出现两个结果,一个是累,另一个是效果不好。而提高存款利率,实现利率市场化、在抑制房价过快上涨上,会起到“四两拨千斤”的效果。
此外,还有人认为,今年房价上涨过快,很大程度上是因为首次购房、自住购房的年轻人较多,因此不属于投资投机需求。对此,宋宇认为,不能说年轻人第一次买房就不是投资行为,因为这些购房行为是跟未来资产升值的预期相关的。
利率市场化将是未来趋势
针对于近期银行间资金利率有所走高的现象,宋宇认为,不能只看利率水平的高低,这部分体现了调控体制的变化,价格调控取代了以前很多行政手段的干预,更加符合资源配置的市场化。目前预测,明年外需向好,如果希望保持经济增长稳定,内需就可以通过货币政策稍微控制一下。以前央行是采取贷款数量调控的做法,近年来这种做法的有效性越来越差,后来央行通过调控提高市场利率,也就是提高金融机构的融资成本,从而达到流动性投放量减少的目的。未来利率多动会变得更加正常化,利率市场化将是未来的一个趋势。
宋宇认为,相较于基准贷款利率,目前银行间利率正逐渐成为更重要的流动性指标。长远来讲,存款利率的提高,有利于居民收入和财富的增长,也有利于经济转型。应尽快建立存款保险制度,并同时进一步放开存款利率上限。
宋宇提到,目前存在一种扭曲的情况,即很多企业和部门一边向银行贷款、发债,一边又在银行有大量存款,一个高效的经济体里是不应该普遍出现这种又存又贷的现象的。这些都是深化改革必须要解决的问题。
谈到外汇流动对于经济的影响,宋宇认为,短期来看是“雪上加霜、锦上添花”的作用。而长期来看,外汇的流动方向还是与经济增长预期相关的。“全世界不缺钱,钱多得很,但决定它往哪儿流的,是哪个地方综合回报好。”
中国经济明年乐观
宋宇表示,综合各方面因素,中国明年经济增长形势依然乐观,增速预计将在7.7%至7 .8%的较高水平。预计通货膨胀率将在3.1%,基本保持稳定。
他认为,2013年是中国经济发生结构性转折的关键一年。从国内来看,随着决策层全面深化改革方案的逐步推进落实,在原有的铁路、公路等基础建设之外,中国未来在投资方面将出现新的领域,比如节能环保、智能城市、城市管网改造、自动化等方面。此外,随着人们生活水平不断提高,对于健康、医疗等方面的需求也会提高。这些都将成为未来经济的新的增长点。
而从外需来看,宋宇认为,明年美国和欧洲的经济都会出现恢复性增长,特别是美国经济增长幅度较大。随着财政悬崖负面影响减弱,居民资产负债面明显改善,房地产市场普遍上涨,预计明年美国经济增速有望提高至3%左右。日本的消费税征收将成为重要看点,它的影响还有待观察,但经济增长基本看平。欧元区经济在“年年难过年年过”的基本面下,明年可能略有好转。总体而言,三大经济体对中国的需求将回暖,进一步促进中国出口。
宋宇认为,新的领导层对经济刺激政策的意愿减弱,中国经济与出口间的关系变得更加同步,加之中国经济在全球经济中的重要性上升,从需求周期波动来看中国和全球经济将变得更加同步。在十八届三中全会所设定的供给面改革目标能被有效实施的情况下,未来十年中国经济仍可以以相对较快的速度增长。
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