创业板一轮新的调整或已形成，券商股却迎来实质利好，承销收入的增长将使2014年券商业绩有所提升。

　　该来的迟早要来。虽然市场对于IPO即将开闸早有预期，但11月30日证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，即明年1月重启的消息还是刺痛了二级市场的神经。受此影响，12月2日，大盘大幅震荡，盘中超过300只个股跌停，其中创业板指数暴跌8.26%，创历史最大单日跌幅，跌停个股达209只。不过，接受《金融投资报》记者采访的业内人士认为，IPO并非洪水猛兽，市场反应明显过激。但对高高在上的创业板来说，IPO开闸将对其形成明显压制。

　　创业板头部或已形成

　　IPO开闸一推再推，最终证监会给出了1月开闸的确切消息。虽然在权重股掩护下2日大盘跌幅并不算大，但个股则是一片惨绿。对于目前颇受关注的重启IPO对市场的影响，业内人士认为市场反应过大，但考虑到心理因素影响，短期内大盘持续震荡的可能性较大。

　　从二级市场来看，昨日各大股指纷纷下挫，而创业板的大跌尤为显眼。创业板指数盘中跌幅超过8%，创该指数建立以来最大单日跌幅，成交量明显放大。而355家创业板公司中，仅有3家出现上涨，跌停家数高达209家，占创业板上市公司总数接近六成。在业内人士看来，IPO开闸的消息是导致创业板暴跌的导火索。“创业板之前涨幅过大，并未出现像样的调整，风险累积已经十分明显。IPO即将开闸，估值偏高的创业板可能成为资金流出的集中地，而创业板的一轮新的调整或已形成。”“市场反应明显过激”，一位券商策略分析师对记者表示：“IPO并不是洪水猛兽，在市场资金面相对紧张背后，IPO恢复或将对资金面存在一定负面作用。但从目前市场环境来看，大盘有走稳的势头，同时场内资金面相对宽裕。再从融资需求来看，之前83家已过会企业融资需求不足600亿元，而2009年33家新股上市融资达到700亿元。可见此次首批IPO融资需求并不算大，同时市场在前期的调整中已经震荡消化了部分IPO开闸的利空。因此，目前IPO的影响更多是在心理层面。但需要提出的是，IPO开闸后对资金分流还是存在一定压力，而创业板承压则首当其冲，目前创业板高位放量大跌，头部若影若现。”

　　南方基金首席策略分析师杨德龙也表示，目前排队上市的公司中以中小板和创业板为主，主板公司很少，因此对主板市场冲击不大，对二级市场资金分流作用不大，主要是心理层面的影响。但是新股实行批量发行，可能会抑制首日爆炒；存量发行，也将增加股票供给，降低发行价格，这些都对现有上市公司的高估值形成压制。

　　券商投行业务将回暖

　　不过，在大盘大幅震荡背后，也有表现抢眼的板块，券商股就是其中之一。市场普遍认为，IPO开闸对券商股无疑是巨大利好，券商承销收入的迅速增长将使2014年券商业绩有靓丽表现。截止2日收盘，板块全线飘红，招商证券强势涨停。中信证券认为，停摆一年多的IPO重启，利好大盘蓝筹股，尤其是券商板块。新的发行制度恢复了券商的投行和定价功能，属直接利好，券商前期储备的投行资源将随IPO开闸而拉升业绩。

　　国泰君安证券分析师赵湘怀指出，交易量的放大和佣金率的企稳，有助于券商净利润保持快速增长，而自主配售权的赋予使投行的议价能力提升。“考虑到改革红利释放带来的股市增量资金，我们预计2014年市场交易量将继续放大，加之券商佣金率有望企稳在万分之七以上，传统经纪业务仍将保持增长。”赵湘怀认为，自主配售规则使综合实力强的大中型券商的话语权增大，有利于其与买方主力机构如公募基金建立长期稳定的战略合作关系，投行的市场集中度将进一步提升。

　　就券商承销业务来看，东莞证券分析师邓茂表示，短期有83家公司过会待发，招商证券主承销的6家居上市公司之首，中信证券、广发证券、光大证券、华泰证券以4家紧随其后；从三季度业绩报告看，广发证券、招商证券、东北证券、国金证券、中信证券等券商投行业务弹性较大，业绩受益IPO重启带来的增幅也可能较大。在此背景下，邓茂推荐成本控制优秀的全国大型券商华泰证券，以及IPO业务向来较出色、目前在已过会项目的拟募集资金居首位的中信证券和IPO业务弹性较大的国金证券，还有创新业务一直走在行业前端的海通证券；同时，谨慎看好受益新三板扩容的区域性优势券商，西南证券、东吴证券。