早前一大型公募基金分管投资的副总向时代周报记者交流时称，做个一般公募基金相对来说比较容易，因为公募基金玩的是围墙内的游戏—即有限的几十家公募基金在竞争比拼，因此首先考虑到是不要比其他基金公司差。

　　“这种相对收益理念导向，使得基金经理往往会忽视绝对收益。因此公募基金经理只要把自己的配置和市场上主流配置相吻合，之后再买入少量自己研究深入的股票，这样就不会犯多大错误—业绩在这么多基金中不会表现太差，当然也不会很好。”

　　简单来说，整体业绩好的情况下，追求相对收益的公募基金在随波逐流后也会跟着业绩一起好，整体业绩不好的时候，和其他公募基金相比也不会有多大差距。换言之，在不冒很大风险的情况下，基金经理可以稳妥地拿到不菲奖金。

　　但是，公募基金多年来的相对收益考核正面临着新成立公司的冲击。

　　11月底，时代周报记者获悉，在如今公募基金市场白热化的竞争下，前海开源基金公司明确地放弃传统的相对收益排名考核，而是采用基金经理的考核和所管理基金的绝对收益挂钩，从而在理念上打造追求绝对收益概念的公募基金。

　　“当年的绝对收益考核比重达到50%，是否战胜业绩基准占30%，相对排名仅占20%。”前海开源基金投研行政负责人告诉时代周报记者。

　　一位第三基金研究机构人士对此评价说，实际上这是新基金公司的无奈之举，目前公募基金市场中新进入者生存举步维艰，因此新进来的基金公司必须采取非常之手段，来打破这种传统的生态模式。“公募基金的核心理念在于收益，投资者不在乎你排名是多少，他们关心的是你是否能给他们赚钱。因此将绝对收益和基金经理的薪酬大比例挂钩，无疑将对公募基金市场带来很大的冲击。”

　　相对收益降低至20%

　　据了解，在此前的考核机制下，无论年末基金赚钱与否，基金经理只要在同类基金业绩排名中取得较好的名次，就可以得到相应的年终奖激励。尽管近两年有所变化，但“相对业绩排名”仍然是绩效的核心决定因素。

　　“这个考核尽管被人诟病，但是好处也显而易见，如果基金经理排名第一，很可能其后发行的产品能募集令人羡慕的规模，帮助公司迅速提升规模。最有名的一个例子是前两年某基金公司在某著名基金经理夺得第一后，公司规模迅速翻身，挤入了中等靠前的位置。”上海一家基金公司高层说。

　　不过，前海开源这家新成立的基金公司或将彻底摈弃这种考核方法。前海开源投研行政负责人告诉时代周报记者，前海开源对基金经理的考核将优先考虑为基金持有人赚取绝对收益和持续正回报。

　　前海开源基金经理的奖金分规模奖金和业绩奖金。

　　规模奖金与管理的基金规模相关。具体而言，前海开源的投研体系将采用事业部模式，是以基金经理负责制为主，如一个基金经理将管理一个团队，包括基金经理助理、研究员等，一个团队管理多只基金，团队的收入与管理规模挂钩。

　　业绩奖金在考核方法上采取双“532”制。第一个“532”是打破当前公募基金仅考核当年业绩的规则，前海开源当年的业绩比重为50%，上年的业绩比重为30%，上上年的业绩比重为20%；第二个“532”指不仅仅只看重相对排名，当年的绝对收益考核比重达到50%，是否战胜业绩基准占30%，相对排名仅占20%。其中绝对收益的考核标准在6%和当年指数涨幅的一半之间取大值。

　　举例说，简单理解就是，假如有100万的奖金，如果赚钱了达到绝对收益考核标准就可以拿到50万，战胜业绩基准就可以获得30万，而相对排名考核只能够占到20万。“即使你排名第一，最终相对应的也只有20万的奖金。我们以此来鼓励基金经理首先考虑到是绝对收益，不给持有人亏钱。”

　　显然，相比之下前海开源在同绝对收益挂钩的业绩考核上，做得更加彻底。这种类私募形式的考核或许也是公募基金今后的考核模式。

　　上海一位公募基金人力资源总监告诉时代周报记者，此前几年市场连续低迷，使得公募基金整体收益出现亏损，同时由于公募基金收取固定的管理费，在媒体将其亏损总额和收取的管理费总额对比披露后，使得公募基金形象一落千丈。“这个对比有不公平的地方，比如在2006年和2007年公募基金收益翻番时，收取的管理费也是固定的。但是部分基金公司还是考虑考虑传统的考核模式应该有所变化。”

　　时代周报记者了解到，最近一两年开始部分基金公司开始考虑将固定收益基金经理的考核同绝对收益挂钩。“相对来说由于固定收益更容易取得正收益，而权益类产品受市场的影响很大同时受限于最低仓位要求，比如说2008年市场大跌中就很难取得正收益。”

　　此后的2012年，从华夏基金跳槽去天弘基金掌舵的郭树强，为了树立天弘基金品牌在众多基金公司中突围而出，从而在天弘基金大力推行改革。他在接受媒体采访时表示：“我们不鼓励基金经理为了排名不顾系统性风险，买入高风险的东西。老百姓买基金是希望能够赚钱，如果排名压倒一切，就很难做到稳健理财。天弘的基金经理一定要改变长期重仓的习惯，要有进有退。”

　　其大概思路是在每年年初，公司投资决策委员会讨论确定对市场的基本判断，给各种不同类型的基金设一个绝对收益考核指标。年中若有重大因素发生变化，可适时调整该值。不过天虹基金并未进一步透露其具体操作方式。

　　同时，大型基金公司中南方基金也对外宣传对投研进行改革。南方基金具体做法和天弘基金略有不同，其业绩效考核的改革方式是：企业年金和专户产品等基金经理的考核直接和投资收益挂钩，而公募基金产品有仓位限制，所以采取的是相对收益和绝对收益相结合的措施来考核。

　　“以前大家都讲私募产品做绝对收益。我相信今后绝对收益的理念在公募基金业将占主流。”上海某公募基金人力资源总监说。

　　面临重新洗牌？

　　所谓一个硬币有正反两面，尽管绝对收益或将导致基金经理收入间歇性减少。但是由于股权激励的放开，使得基金经理更有可能成为公司的所有者，从而和基金公司一起承担风险和收益，形成一种良性互动。

　　以新成立的前海开源基金为例。其在近日的公司股东会和董事会中决定，拟将公司注册资本由1.5亿元增加到2亿元，新增部分将由公司高管及投研核心团队等认购。

　　公开信息显示，前南方基金投资总监王宏远已经加入前海开源，将在董事会中任职，同时罗大林和丁骏分别于今年10月和11月加盟前海开源。

　　另一方面，一些传统的大型基金公司人才也在不断流失，比如华夏基金今年以来就有多位明星基金经理离职，如刘文动和程海泳等。

　　“以前公募基金中没有核心管理层持股的概念，也就是说所有人都是打工的，指不定哪一天就或主动或被动地离职了。股权激励或将加速人才流动。”前述基金第三方研究机构人士说，作为轻资产公司，资产管理行业最重要的资产就是人才，人才决定了资产管理公司的命运。

　　直白点说，在目前激烈竞争的情况下，特别是对2010年之后成立的“60”后基金公司，人才和公司经营的理念或决定了各公司今后的“生死”。

　　“现在都讲互联网金融，讲用户体验，这些对于货币基金等收益波动不大的产品或许有价值，但是对于权益投资而言，最重要的就是投资收益。”上海一家合资基金公司总经理助理说，2006年和2007年股票基金能翻倍的时候，投资者都是排队购买，没有人因为多辛苦多不方便就不去购买了。

　　上述合资基金公司总经理助理举例说，你看“60后”财通基金公司，尽管其生不逢时错过了2006年和2007年度大牛市，但是由于其成立以来发行的产品基本没有亏过钱，所以形成了良好的口碑，他也是这些近些年成立的公司中发展最好的公司，甚至比一些老公司还要好。

　　来自相关渠道的信息显示，截至11月25日，财通基金专户数量已升至138只，累计管理的专户规模（不含子公司项目）超131亿元，让市场侧目。

　　上海一家内资公募基金公司总经理则向时代周报记者表示，在2006年和2007年公募基金快速发展后，公募基金发展近乎停滞，而信托和银行理财均获得了快速发展并大大超过公募基金的管理规模，值得反思的地方很多。

　　“公募基金的发展其实得益于2006年和2007年的牛市赚钱效应，但是公募基金的相对排名在此后的牛市中深受其伤。如果公募基金一开始就是绝对收益概念或许境况就不一样了。从行业来说，推行绝对收益的概念，在目前大资管的背景下，尤为必要。”前述总经理说，在泛资管道背景下，各细分行业都在洗牌。现在信托不是经常爆出风险吗？希望公募基金为自己正名。