黄金熊市“大妈”可做空对冲风险

　　“两个多月来，我投了近6万元做空纸黄金，上周了结，居然有4500多元的收益。”家住广州白云区的刘大姐告诉记者。她是位家庭主妇，既做股票、基金投资，也酷爱黄金投资;她是商业银行的“大户”，今年年中，被理财经理指导投资纸黄金、纸白银产品，小有所获。

　　银行发售的纸黄金、做空类型银行理财产品都没有放大功能，适合家庭投资者尝试。

　　近期，国际黄金价格连续下跌刷新了5个月的低点;周四虽然大幅反弹了3.3%，却难改国内外机构一致看空中线后市的态度。当此熊市，“大妈”抄底常常抄在了半山腰?由于金价不断下跌，11月购买了熊猫金币、生肖金条的市民难免心生困惑。业内专家建议称，目前市场上有不少做空黄金的产品，“中国大妈”应充分利用这些产品对冲风险，不宜一味做多。

　　其实，“做空”类型的贵金属产品不止T+D一个类型，银行平台发售的纸黄金、做空类型银行理财产品都没有放大(风险与收益)功能，适合家庭投资者尝试。业内人士建议“大妈”如有闲钱，可做空纸黄金，但仍要注意风险，投资总额不宜超过10万元。

　　国际金价：

　　反弹难改弱市格局

　　在连续刷新了5个月新低、低至1211美元/盎司低位之后，国际黄金价格迎来了否极泰来走势：周三到周四累计走高3.3%，高至1251美元/盎司，周四下午报1236美元/盎司。

　　大幅反弹走势并没有改变国内外机构一致看空中线金价的观点。周四白天，记者从广东各大贵金属投资公司、商业银行收集到的操作建议，无一例外的是逢高做空，并且不建议前期做空者轻易“割肉”。

　　广东省黄金公司的田鹏飞认为，美国经济回暖，决定了美联储迟早会削减购债规模，在此之前，国际投行不会改变既有的做空黄金态度。而短线来看，除非非农数据表现特别差劲，否则，金价的反弹就是昙花一现;12月至明年春节期间的2个月里，金价随时可能跌破1180美元/盎司。

　　提醒：

　　做空投资总额不超10万元

　　广东粤宝投资分析师王超宇认为，比较来看，纸黄金、纸白银的操作性更强，可期待收益率更高，但相对风险也较大，比较适合有充分操作时间的“大妈”(或其他市民)。而银行看空型黄金理财产品的风险比较小。两者的投资操作性都远大于具有放大功能的T+D产品。

　　实物黄金仍是家庭黄金投资的核心组成部分，而熊猫金币适逢3年最低位，依然可以关注。以上两类“做空”产品均有风险，“大妈”投资总额不应超过10万元。

　　买金困惑：

　　“熊猫”回暖不明显 金条价格跌跌不休

　　11月中旬之后，随着年末黄金新品的入市，广州市场重燃买金热情，其中生肖产品最为热销，100克重量以上的大规格贺岁金条成为很多黄金投资公司、商场中大众抢夺的“香馍馍”;其次是2014年的熊猫金币，由于比去年熊猫上市时的价格便宜20%以上，被很多资深藏家青睐。

　　记者走访了诸多家庭投资者，大家对黄金投资有不少困惑。家住东山口的张阿姨买生肖金条超过了10年，她两周前先后在300~320元/克的区间买了四条100克的产品，当时的国际金价接近260元每克，但才过了两周，国际金价就跌了近20元，生肖金条当然也面临跌价的风险。

　　同样的问题也发生在熊猫金币市场。2014年熊猫金币初上市时，价格已经低至17200元/套，光是当时的黄金价格在其交易价格中的占比就超过了85%，远远超过生肖、纪念黄金产品的该数据水平，让很多资深藏家感到捡到了便宜。不过，才过了10天，由于国际金价下跌，熊猫金币的价格回落到17000元/套。

　　建议：

　　谨慎尝试做空纸黄金和银行做空产品

　　那么，面对熊市，普通市民是否只有观望与被套的份儿呢?其实不然，走跌金市中，可以选择“做空”操作。记者走访广东市场后发现，两类黄金“做空”产品“大妈”也可谨慎操作。

　　首选是工行等银行发行的纸黄金、纸白银产品。2010年之后，银行普遍引入“做空”机制。刘大姐正是如此操作：9月当黄金处在较高的275元/克位置时建仓做空，下跌后追加空单，上周跌破250元/克获利了结。

　　一次买卖操作要扣除0.6~1元/克的双向手续费(比0.4~0.6元/克的上海金交易T+d产品手续费略高);如果中途补仓做空，平均成本应比275元为低。但只要耐心等待，2个多月里的收益率确实会有5%~10%，比做多黄金的收益要高。

　　第二类选择是做空类的银行理财产品。该类产品的投资门槛多是5万元，投资期限以3个月~6个月的产品为多。实际上，对于收益率的确认，该类产品的设计比较多样，有的是与银行签订协约，直接“看空”到某个点位;有些是投资者只管买产品，收益率多少由银行做空操作后得结果。比如，某银行发行的3个月期限产品，就是看空金价至“1295.25美元/盎司”。在这款理财产品到期时，只要挂钩的黄金价格低于公告的期初价格，投资者就可获得7%的年化收益率，否则就只能获得0.4%的年化收益率。