专家：金价或重演1975年先大跌再回升情景

　　对金价目前是在熊市还是牛市市场观点不一，过去这12年里金价从250美元/盎司涨到了如今的1230美元/盎司左右，这样看来显然是牛市。但在过去两年左右金价，从大约1900美元/盎司跌到了1230美元/盎司左右，这样看来则似乎是熊市。

　　在刚在伦敦举行的Mines & Money会议上，很多业内专家发表了自己的看法。大部分发言者都倾向于这是正在进行中牛市的一个修正，问题在于金价在重新上涨前会跌到什么程度，并且会最终涨到什么程度。

　　Sprott Global Resource Investments Ltd创始人Rick Rule在发言中提到1975年的情景，并称当年的情景可能会重演。当年金价曾经在大约两年的时间里跌去一半，到接近100美元/盎司的水平。当时很多分析师和投资者认为金价可能一路下跌到40美元/盎司，但此后金价在经历这个拐点后，却一路上涨到大约800美元/盎司的水平，在这之后金价又有所回落。

　　目前整个市场的情绪确实和当年有相似，分析师们普遍认为金价会继续下跌，下跌到1000美元/盎司甚至更低的水平。甚至有悲观预测金价可能跌到800美元/盎司的水平，然而一旦黄金价格真到如此程度，大部分矿企或许都不得不选择停止作业，这将对黄金市场的供需平衡带来极大影响，不过另一方面，目前的黄金市场价格仍然被纸质黄金主导。

　　当然，也有相当多的专家认为金价还是会恢复上涨趋势，Tocqueville Gold Fund主管John Hathaway在此次会议上的发言就认为目前的黄金市场和当初的纳斯达克互联网泡沫恰恰相反。

　　事实上，在Mines & Money会议的座谈小组上，大部分专家都认为金价最终会回升，只有孟买证券公司Nirmal Bang的Kunal Shah认为金价可能在调整回升之后继续下落至更低水平。必须指出的是，这些发言的专家多少都持有一些黄金。

　　The Belkin Report的Michael Belkin认为美联储的杠杆已经失控，并认为美联储正在将投资者“骗”至那些风险高的资产。而对很多下跌了80%到90%的黄金股票而言，这是买入的好机会。

　　Sharps Pixley首席执行官Ross Norman则提到了今年金价下跌以来实物黄金从西方流向东方的趋势。几年前亚洲地区对黄金的需求只占黄金全年产量的40%，而现在中国和印度需求相加就占了80%左右。而与此同时，黄金生产商的产量则并没有多少上升，目前的黄金产量都依赖于对高级别矿石的开采，但这持续不了多久。

　　尽管供需问题看似会将金价目前趋势反转，但黄金市场中，交易员和纸黄金交易却主导着变动。只有它们态度的改变，或者所有实物黄金都被东方和中东市场获取造成北美和欧洲市场的短缺才可能有所改变。

　　正如John Hathaway在会议发言所称，实物黄金要成为资本市场中的主要保护。