张永涛：中国黄金交易量还不足以支撑国际话语权

　　中国黄金协会副会长张永涛近期在接受FX168专访时表示，影响黄金市场未来趋势的最重要的是美国因素，但目前黄金价格已经逼近成本价，所以预期不会大跌。

　　从2003年到2012年，黄金价格从98.06元/克一路上涨到了339.81元/克，十年间涨了2.5倍，在今年却遭遇了断崖式的下跌。今年11月，国际金价大跌5.5%，成为35年以来表现最差的11月，这也使得今年以来国际金价累计下跌超过25%。

　　对于未来金价走势，张永涛认为，最重要的影响因素是美国。美国的黄金交易量最大，其市场举措将左右黄金价格走势，其余因素都无法与之相比。其次，欧洲、中国市场有一定影响力，最后是国际、国内黄金成本。因此，在目前美国经济形势不明朗的情况下，很难判断金价未来的走势。

　　但他指出，目前金价虽然表现糟糕，但也不必哀鸿遍野，因为金价已逼近成本价。一旦跌破成本价，价格背离价值太多，投资的人就会减少;另一方面，价格过低导致国外金矿罢工停产，黄金供应减少，供求关系改变，金价就会反弹。

　　对于中国黄金交易市场的发展，张永涛认为，交易量还是较小，还不足以支撑起国际话语权。中国的投资者投机性还比较强，前几年的黄金市场一直处于上升的趋势，很多人就蜂拥而入，现在是振荡期，投资的人就少了。然而即使是最多的时候，交易量在全球的所占比例仍然较小。因此要想要赢得黄金的国际话语权，首先要使中国的黄金交易市场活跃起来。

　　此次金交所推出黄金迷你合约就是一个很好的做法，张永涛如此评价，迷你合约降低了投资门槛，使得更多的投资者可以参与进来。在这点上，印度做的比较好，黄金投资的种类很多，起点高低都有，可以吸引不同的人参与投资交易。但黄金迷你合约对于活跃市场、扩大交易量的效果有多大，还有待进一步观察。

　　张永涛指出，中国的两个交易所都在想尽办法拓展业务、增加品种，但真正的核心是要让这两个交易所成为老百姓长期投资的渠道，建立起一个完善、成熟的市场。其中最关键的是要管理好会员单位，做好会员的准入把关，确保会员单位有一定的实力且规范经营，能承担起相应的责任和义务。而老百姓在投资时，就要选取这些有承担风险能力的正规会员单位，且注意规避风险。如此才能确保整个黄金交易市场是良性、可持续的发展。

　　除了吸引老百姓投资外，还要吸引资金量大的投行来投资交易。张永涛介绍说，美国的黄金市场很大的一块就是投行在交易。而中国这块的发展还是要看人民币国际化的进程，一旦进程加快，自贸区的优势体现出来，就能吸引大的投行来交易，从而促进交易量的增加，赢得黄金市场的国际话语权。

　　自贸区黄金仓库的设立，对黄金市场就是利好的消息，张永涛补充到。自贸区中税费减少，又是人民币结算，加之人民币近年来是增值的趋势，有望将全球更多的黄金吸引到自贸区来交易，企业也可以通过相对利率降低的租赁、借金还金的形式融资，黄金交易量有望扩大。

　　对于普通百姓的黄金投资，张永涛建议，成熟的投资者可进行纸黄金交易，但一般的投资者，还是建议购买实物黄金。他分析指出，现在黄金价格很低，购买实物黄金在手，从长期看是增值的，在未来三到五年内，选择价格高时抛出去，相比要不断投钱以避免被平仓的纸黄金，实物金投资相对稳健。