央行一出手 利率往回走

　　央行周二如期重启逆回购，在公开市场中开展290亿元7天期逆回购操作。市场人士指出，尽管资金价格仍惯性上行，但因央行持续注入增量资金，资金面正朝着改善的方向发展。加上财政放款的推进，资金利率不大可能达到年中极端水平。

　　据Wind统计，本周无央票或正、逆回购到期，但央行上周通过SLO（公开市场短期流动性调节工具）定向投放的逾3000亿元资金将在周内陆续到期，加上25日存款机构将迎来新一次的存准金补缴，市场对央行重启逆回购操作已存在充分预期。

　　周一，货币市场各期限资金利率继续飙升。质押式回购市场上，7天到3个月品种加权利率均涨至9%一线的高位。如果剔除央行维稳、开盘价引导，资金价格可能会表现得更为极端，这一切都跟年中“6·20”的情况极为相似。尽管如此，多数市场人士仍相信，资金面不会达到年中极端紧张状态。

　　事实上，从上周四开始，回购市场持续呈现早盘紧张，尾盘宽松态势，本周一情形大致相同，尾盘收市时，有一定数量的隔夜甚至7天卖盘无人问津。交易员表示，这表明市场在朝着好的方向发展。考虑到央行重启逆回购，资金面紧张的状况将逐渐趋于稳定，接下来随着财政放款的开启，资金面将迎来一定的自然修复。

　　央行出手后，昨日跨年关键期限利率7天质押式回购加权平均利率大降232.9999基点，回落至6.4555%。14天回购利率大降342基点，至6.0996%，其它期限回购利率也有不同程度的降幅。Shibor（上海银行间拆借利率）方面，各期限利率均回落到7%以内。

　　综合