中国经济打出漂亮V字 顺利走上转型升级调整之路

　　2013年的中国经济并不一帆风顺，是顿挫的、坎坷的，甚至是迷茫的，但政府这一次却没有伸出那只被认为是“闲不住的手”，反而成功扮演了一次“守夜人”的角色，不但通过减税放权的方式成功扭转了经济的颓势，还促成了“以改革促增长”共识的形成，让中国经济顺利走上转型升级的调整之路。

　　减税放权应对经济坠落

　　2012年的惯性使然，2013年的开局并不顺利，中国经济增长一直处于下滑阶段，到第一季度结束，GDP增速仅为7.7%，较去年第四季度回落0.2个百分点。多年以来，市场已经习惯了在8%以上的经济增速下急驶，而一旦GDP滑落下8%，且趋势不改，市场信心难免会出现动摇，继而失去企稳增长的基础。

　　面对市场信心的缺失，新一届政府并没有采取往常的刺激手段，而是率先通过刺激市场、减税放权的方法向市场注入活力。

　　从4月到6月，国务院先后多次召开常务会议，在进一步扩大营业税改征增值税试点，进一步取消和下放一批行政审批事项，加大重点领域和关键环节改革力度，引导信贷资金支持实体经济，加快发展多层次资本市场，推进民间资本进入金融业、加快棚户区改造等多方面进行部署，在中微观层面为激发市场活力奠定了基础。

　　此外，由于利率市场的管制，大量资金被银行体系从表内转移到了表外，影子银行在2013年愈演愈烈，对实体经济已经形成伤害。央行、银监会等一致将目光投向影子银行的风险，对银行的表外资产加强了监管，特别是央行在年中时特意收紧流动性，导演了一次银行间拆借市场的“钱荒”事件，警告银行体系资金“空转”的风险，从金融稳定层面为经济恢复提供了保障。

　　“下限论”恢复市场信心

　　任何硬币都有正反两面，好的措施不一定会立刻显现效果，反而有可能在短期内呈现出相反的一面。

　　尽管上半年中央出台多项措施，为市场注入了长期增长的活力，但从短期来看，改革效果未能立竿见影，经济下滑的动能依然存在。数据显示，第二季度GDP同比增长下滑至7.5%，较上一季度再跌0.2个百分点。

　　外部环境的恶化则加大了中国经济增长的压力。发达国家经济恢复乏力，导致我国出口市场持续承压，加之美国、日本等发达经济体相继出台了大规模的量化宽松政策，进一步提升了新兴市场的货币升值压力，在人民币外升内贬的形势下，制造业几乎难以为继。

　　在这种形势下，如不尽快实施短期的稳增长措施，增长很有可能滑入“失速”的区间，造成经济硬着陆。对此，李克强总理从7月份开始在地方密集调研，并多次表态“稳增长”，恢复市场信心。尤其是在广西的一次经济座谈会上，李克强总理首次提出要使经济增长率、就业水平不滑出“下限”，物价涨幅等不超过“上限”。

　　“下限论”给市场吃了一颗定心丸，但市场依然不确定中央会使出什么手段来拉动经济回升。就在这个时候，市场上出现了希望政府出台大规模财政刺激政策的声音，更有不少金融机构希望进行货币放水以保“下限”。事实证明，这些人不仅低估了新一届政府要调整经济结构的决心，更低估了政府在稳增长方面的智慧。

　　稳中有为触底反弹

　　“保下限”率先从统一市场预期开始。7月25日，中国人民银行行长周小川撰文指出，“保持合理的货币信贷总量，为小微发展创造良好的金融环境”，封死了有关机构对货币放水的希望。与此同时，财政部部长楼继伟在多个场合表态，中国不会出台大规模的财政刺激政策，“四万亿”再来一次根本不可能。

　　在财政与货币政策顶住压力之后，国务院在7月到9月通过多次常务会议决定的方式，相继推出了促进信息消费，改革铁路投融资体制，加快中西部和部分贫困地区铁路建设，为小微企业暂免征收增值税和营业税，为出口企业简化审批流程，激活财政存量资金，推进政府向社会力量购买公共服务，加强城市基础设施建设，扩大信贷资产证券化试点等一系列措施。

　　这些措施被市场称为稳增长的“组合拳”。而在“组合拳”打出之后，宏观经济真的奇迹般开始显著回升了。第三季度，GDP同比增速从7.5%回升至了7.8%，一举实现V形反转，令市场颇感惊叹。而就当市场还有部分声音怀疑改革是否会继续的时候，十八届三中全会提出“市场在资源配置中起决定性作用”，让这份疑虑彻底烟消云散了，而在“以改革促增长”的新共识下，2014年的中国经济更值得期待。

　　值得记住

　　“底线思维”

　　中国经济到底应该保持一个什么样的增长速度才算是“合理的”？对于这个问题，当前市场上的观点并不统一，已经达成共识的是，高增长、高通胀的路不能再走。

　　李克强总理提出，要让经济增长率、就业水平不滑出“下限”，物价涨幅不超出“上限”。这个“上限”和“下限”概念的提出，被市场认为这是本届政府在宏观调控方面的“底线思维”，而上限、下限就是“合理的区间”。

　　也就是说，只要经济运行指标没有触及底线，政府的工作就会以调结构、促改革为主要目标，而一旦经济指标突破底线，那么就要更加重视经济增长或者压制通货膨胀，保持经济平稳运行。

　　“钱荒”

　　什么是“钱荒”？通俗的讲，就是市场上没钱了。6月20日，向来不差钱的中国银行间市场突然爆发“钱荒”，当日银行间隔夜拆借和回购利率均超过13%，隔夜回购利率甚至最高突破30%，直接导致了债市震荡，股市大跌。

　　随着问题的愈演愈烈，央行终于出手救市，向市场注入流动性才缓解了这次钱荒，市场利率回归正常。事后，央行表示，这次是对银行业流动性管理的“压力测试”，是一次应对流动性危机的“演习”，为的是警告商业银行不要过度将资产负债期限错配，这样很容易引发系统性风险。

　　“钱荒”事件的发生让市场认识到了“克强经济学”中金融去杠杆化的力量，也认识到了本届政府坚持“盘活货币存量”，坚持不进行货币放水的决心。