缺乏利好因素 港股上升动力有限

　　港股市场上周回稳，内地央行出手逆回购后，此前持续飙升的银行拆息有所回落，加上美股上周连创新高，推动市场信心回升。恒指上周累计上涨四百逾点，并收复23000点关口及10日线。本周一恒指于50日线附近争持，最终收报23244.87点，微升1.63点或0.01%，成交416.5亿港元；国企指数报收10770.69点，跌0.55%。

　　从周一港股市场盘面上看，科网股表现较佳，恒生资讯科技业指数扬升1.88%，其中，恒指成分股腾讯控股涨幅高达2.61%，引领大市；此外，元旦假期临近，博彩股持续造好。但内银股表现偏软，对大市形成一定拖累，恒生H股金融业指数逆市下挫0.69%。

　　香港权证市场方面，博彩股银河娱乐 、金沙中国及科网股腾讯控股今年表现亮眼，股价不断寻顶创新高，带动相关权证成为资金留意对象。以腾讯权证为例，今年8月份后，腾讯权证跃升个股权证成交之首，此现象更一直持续至年底，比重于个别交易日更高达两成以上，每月总成交额均超过百亿港元，当中以11月份最高，录得175亿港元。腾讯认购证街货量截至上周二为11.9亿份，为十大街货认购证之一，可见资金随正股上升而持续收集其认购证。

　　至于港股后市，美股短期上升动力或减弱，对港股市场的推动力相应降低。美联储启动退市计划后，美股市场显著造好，道指及标普指数连创新高，市场人士的乐观情绪亦达到近3年高点。虽然美国经济今年持续回暖，加上货币政策保持宽松，支持股市上涨，但市场近期连升后，不少板块都出现了超买迹象，后市出现回调的可能性有机会相应增大。另外，近期美国十年期国债收益率一度升破三厘，是2011年7月以来最高水平。若利率持续上升，或加重联邦政府的债务利息负担，同时增加企业借贷成本，对经济持续复苏构成不利影响。而美股企业的第四财报季将在明年1月中拉开序幕，三季度美企的靓丽业绩能否延续仍有待观察。而本周将有包括消费者信心数据和制造业数据在内的一系列经济数据发布，若新发布的经济数据无超预期表现，或增加美股回调的压力。

　　受到市场资金面的制约，内地股市近期反复走弱。虽然上周二内地央行进行了逆回购，发出维稳信号，但上周四停止逆回购，股市再度出现下挫，表现出对市场资金面的高度敏感及紧张。虽然A股今年整体表现欠佳，但市场却不缺乏政策利好的出台。尤其是近期国务院发布保护中小投资者权益的“国九条”，从多方面提出措施以保障投资者的需求及权益，彰显出政府对完善资本市场制度建设的决心，未来A股市场环境有望得到较大改善，有助A股市场提升动力。

　　综上所述，在外围缺乏实质利好的背景下，港股市场短期内仍有机会维持震荡整理格局。虽然港股近日止跌回升，但由于假期气氛浓厚，市场人士入市意愿较低，大市成交出现较大萎缩，显示出上升动力的不足。此外，近期港汇走低，不排除有资金出逃香港市场，港股市场人士近期仍将密切关注外围美股的经济数据及内地资金面的变化，令恒指短期于23000点-23500点附近徘徊。