欧元下滑可期 日元澳元或回调

　　元旦假期一周并未给欧元空头带来太多好消息,欧元对美元先涨后跌,周中一度触及1.3895,之后明显回落。截至本周四的一周中,欧元对美元小幅下跌0.14%,英镑对美元上涨0.26%,瑞郎对美元下跌0.27%。

　　下周将迎来2014年首次欧洲央行和英国央行货币政策会议,预期两大央行均不会实质改变其货币政策。德拉吉新闻发布会讲话对于欧元走势将有重要意义。我们认为本次会议欧洲央行仍将维持一如既往的宽松态度,不会过多显露紧缩姿态,这使得欧元难有大的上行空间。

　　此外,德国 、法国近期前景分化使得我们对于欧元区前景担忧加重。制造业PMI显示德国处于稳步扩张区间,而法国制造业日益萎缩。股市估值水平显示,市盈率远超10多年来历史平均水平的法国股市在新的一年可能难有作为,而德国股市平均市盈率仅为1997年以来历史均值的一半左右。

　　从技术面来看,欧元跌破了自去年11月8日以来的上行趋势线,同时在1.3660附近又存在双顶风险,建议下周做空欧元对美元,1.353附近是第一目标位。

　　与欧元不同,尽管周三公布12月英国制造业PMI不及市场预期,但57.3仍接近近期高位,显示英国经济持续扩张。英镑自去年11月12日以来的上行趋势线仍然完好,因此,我们对英镑观点相对中性,近期其跟随欧元出现大幅调整的可能性较小。

　　2013年的最后一周,日元继续最近一贯的走弱步伐,以105.3结束了大贬值的一年。12月27日至今的一周时间里,日元从104.8起步又回到这条线,中间大部分时间在105以上波动,最高曾到105.44.

　　近期基本面和技术面都有一些因素可能会暂时减缓日元的跌势。基本面方面,安倍参拜靖国神社的行为招致邻国强烈反感,长期来看不利于日本国际贸易,但短期内有可能加速政治问题经济化。韩国企划财政部官员表示近期可能会再度干预汇市,以应对日元贬值。这种国际氛围不利于日元短期快速走弱。技术面方面,日元汇率自12月18日以来就一直在贬值区间上轨附近波动,随时可能向下轨回调。104.3一线将是重要的技术关口。如果有效下破,那么当前升值趋势可能面临调整。

　　澳元近期陷入0.882-0.895之间的区间震荡中。最近两天的反弹与澳洲一线城市房价有关。从2013年中开始,悉尼、墨尔本等大都市房价12月环比上涨0.7%和2.2%。这制约了澳洲联储的宽松空间。但其他部门继续维持弱势:2013年11月的私人部门信贷走势,环比仅增长0.3%;AIG制造业PMI也出现下降,12月值报47.6,低于11月的47.7。我们认为,澳元突破0.895的区间上轨完全存在可能,但中期并无走强因素。