基金难舍新股情结 加紧研究

　　新股上市进入倒计时，据中国证券报记者了解，尽管监管层频出新招，想扼制 二级市场操作新股的陋习，但很多基金经理认为，炒新情绪受压太久，开闸后首批上市的公司引起哄抢在所难免。因此，新年伊始，行业研究员、基金经理加紧研究拟上市新股，为开闸做准备。

　　各尽所能筛选新股

　　“十二月中旬开始，我们已经把过会名单上的公司过了一遍，各个行业的研究员分工下去，他们再分别调研，预计2014年发行频度不小，无论是一级市场申购还是二级市场投资，新股这一块将是重要的工作内容。”深圳一位研究总监告诉记者。

　　自12月31日证监会公布了首批上市的公司名单，有券商研究员称，元旦假期就全耗在新股研究上了，一些券商已为 基金公司准备了较为详尽的分析报告。而在一些券商明星分析师开设的微信群里，新股投资价值分析也成了热门话题，基金经理、分析师讨论热烈。

　　有分析师告诉记者，十一月中旬以来，他们通过各种渠道包括发行机构，对可能首批上市的公司做了较为详尽的调研，“十二月初，陆续有券商组织到拟 上市公司调研，对于有些保持缄默的 上市公司，我们也会找上下游、经销商了解情况。”也有深圳的分析师告诉记者，过去一年多，他已经有意拜访拟 上市公司，现在看来未雨绸缪还是对的，“以往新股分析很依赖上市前的路演，因为可以与 上市公司高管直接交流，但这次开闸后，新股路演将受到严密监控，全程录像，估计能从 上市公司拿到的有价值的信息少之又少。”

　　打新股是个技术活

　　而在采访中发现，往常驾轻就熟的新股报价，由于规则的诸多改变，也变得不那么好掌握。

　　有 基金研究员分析，一些新条款加入招股说明书之后，新股的定价不太好说，“一个是为了抑制超募，推出的持有三年的老股可以上市流通的条款，这对于新股定价会产生较大的影响。”据了解，以往新股定价可以参照同行业已上市的股票市盈率水平，但目前除了老股可上市的条款外，还有管理层为了防止破发而设置的承诺，“到底什么样的市盈率水平比较合适，说实话，很多人心里面也不是很有底。”有研究员告诉记者，公司领导对打新的期望值非常高，这也迫使他除了钻研招股说明书，还积极与同行探讨，该如何报价，“现在报价，前10%就被剔除出去，但又怕报太低根本进不去。”这位研究员说。

　　而另据了解，未来网下打新实际上是向公募基金倾斜，因此一旦入围，中签率可能会很高，这也令基金公司如临大敌，积极探讨该如何给新股报价。据了解，已有基金公司组织IT人员设计自动报价系统，为抢发新股报价而做准备。