激进风格惹祸 光大保德信旗下债基全军覆没

　　中国经济网北京1月7日讯 (记者 康博 张桔) 2013年证券市场的各项排名已经出炉,与红红火火的股基相比债券基金今年的业绩则要逊色很多。根据wind数据显示,近一年来,在650只债券型基金中有大约七成产品都没能实现正收益,而光大保德信基金公司旗下的四只债基产品更是全军覆没,均排在跌幅榜前列。从它们的持仓明细看,这几只基金均高比例配置债券,尤其是国债标的,而这一策略也注定让其成为失败者。

　　大幅配置债券标的 光大保德信四债基齐上跌幅榜

　　2013年债券市场跌宕起伏:前期在流动性宽松的背景下,债市延续2011年四季度以来的牛市行情,债券收益率持续下行,高收益债券表现相对出色;进入6月份,银行间市场资金利率骤然飙升使得市场对资金面宽松的预期产生逆转,债券市场在之后的资金利率平台式上升以及银行配置偏好转向的共同作用下步入持续调整,其中长端利率债上行幅度最大。

　　与基础市场表现相对应,2013年债券型基金净值表现也是先扬后抑。前5月债券基金净值平均涨幅一度高达5.23%;而截至2013年收官,其平均涨幅大幅回落至0.22%。

　　根据wind数据显示,在截至2014年1月3日的近一年时间里,650只债券型基金中有大约七成产品都没能实现正收益。其中,光大保德信基金公司旗下的光大增利债券A、C与光大添益债券A、C四只债基均排在跌幅榜前列,显得格外显眼,四只产品的跌幅分别为9.87%、10.2%和6.07%、6.21%。据悉,这也是光大保德信旗下仅有的四只债券型基金产品。

　　而近日,华泰证券在其报告中表示,2013年债券分级基金A类平均净值增长率为4.24%、债券分级B类平均亏损为2.61%、纯债债券基金为0.04%、可转债基金亏损3.78%。可以看出,光大保德信旗下的四只债基产品收益率均大幅低于各类型债基均值。

　　从其基金的资产配置情况看,光大增利债券从2012年的3季度开始就不再配置股票,反而越来越集中的购买债券标的,到2013年3季度,其债券占基金净值的比例已经高达199.59%。而光大添益债券则配置了少量股票,比例有0.71%,但债券配比高达159.11%,这两者在第一大持仓均为国债标的,这一些似乎都影响了它们的收益。

　　而反观收益排名靠前的债基持仓,除去参与增发和持有转债转股形成的股票外,这些基金均持有较多的企业债和可转债,而非国债。

　　债市短期投资机会难现 配置只能放眼长线

　　从基金公司旗下债券型基金平均涨幅来看,旗下数量较少、规模较小的中小型债券基金公司占据涨幅榜前列。其中,华富基金、天治基金、中邮创业平均涨幅分别达到7.73%、6.94%、5.23%,华商基金、大摩华鑫、宝盈基金、安信基金等公司平均涨幅也在3%以上。不过,由于其旗下基金数量相对较少,平均涨幅受个别表现突出的基金影响较大。而在旗下债券基金合并数量达到6只及以上的12家大型公司中,招商基金、银华基金以及工银瑞信表现相对出色,平均涨幅均在1%以上。

　　基金分析师何璇指出,从短期来看债券市场或有企稳的机会,但债券市场表现可能并不会有大幅度的改善。不过,从中长期来看,债市已出现配置价值。当前很多债券的收益率均创下历史新低,这也意味着债券价格或已降至低位,债基特别是新入市债基或迎来难得的配置时点,投资者可借助新债基进行债市抄底,以争取较好的投资回报。

　　上海某基金研究中心分析认为,2014年上半年市场资金面仍然偏紧,债市难有趋势性机会,将继续底部震荡。其建议仍以配置为主,重点关注利率债市场。

　　华泰证券也认为,短期内中国经济转入扩张期的信号难以出现,债市难以转牛。不过当前债市估值水平已经具备配置价值,中低风险承受能力的投资者可将债券基金作为长期投资品种。