逆回购继续暂停节前资金压力渐强

　　周二，央行继续暂停公开市场操作，7天期逆回购已经连续第三周缺席。距离春节时点越来越近，资金面压力将逐步显现。WIN D数据显示，银行间市场拆借利率全线上涨，除个别品种外，回购利率也整体上行。其中，21日质押式回购利率涨115个基点至5 .8%，14日拆借利率涨100个基点至6%，7天买断式回 购 零 利 率 涨194 .61个 基 点 至6.0485%。

　　财政部、中国人民银行周二进行了500亿元人民币6个月期国库现金管理商业银行定期存款招标，中标利率为6.02%。上一期国库现金定存中标利率为6.30%。

　　WIN D数据显示，本周公开市场无到期资金。自2013年12月24日进行了290亿元7天期逆回购操作后，央行尚未在公开市场上进行任何操作。

　　交易员表示，周二有500亿元国库现金定存招标，且周三的例行存款准备金调整日可能有部分退款，加上机构备付率尚处于高位，前半周的资金面压力应该不大，但是从后半周开始，财税缴款、春节备付、新股密集申购等对资金面的不利影响或将逐步显现，资金利率总体可能维持在偏高水平震荡。

　　交通银行金融研究中心的报告表示，展望2014年，公开市场操作将继续“唱主角”，继续担当平抑流动性波动、保持流动性合理、引导市场利率走向的主要工具，并根据形势变化灵活调整回笼和投放的力度。该机构同时预计再贷款、再贴现、SL O和SL F、定向央票等针对性强的定向调节工具的使用频率会有所提高，以加强有针对性的调节。预计“放短抑长”仍可能是2014年公开市场操作的主要特点，以保证货币市场短期流动性平稳，同时适当锁定中长期流动性。从2013年6月之后的实际操作来看，隔夜shibor在3 .5%至4.5%可能是目标区间。