两新基金延长募集

　　日前银河基金[微博]发布了关于旗下新基金银河灵活配置基金延长募集期的公告，这是继国金通用鑫利B之后，进入2014年以来第二份基金延长募集的公告。业内分析人士认为，除市场处于下跌期间投资者情绪较为谨慎外，基金公司及基金经理的长期投研能力不突出或许也是延募的重要原因。

　　绩优公司新品遇冷

　　15日，银河基金宣布，旗下新基金银河灵活配置混合型基金原定募集期为2013年12月26日开至2014年1月17日，欲将基金募集期延长至2014年1月29日。

　　资料显示，银河灵活配置为一只混合型基金，股票仓位为0至95%，进行A、C两类份额设计，其中C类份额认、申购费率皆为0。该基金为银河基金旗下第二只偏股方向的混合型基金。另一只为银河稳健，成立于2003年。两者之间10年的间隔似乎有点长了些。

　　对于延长募集的原因，基金公告中还是按惯例称是为充分满足投资者的投资需求，不过按照业内人士的分析，基金延长募集一般是不到2亿元的成立门槛。除此之外，也有可能是因为有的基金公司觉得募集数量太少，达不到公司制定的计划。而银河基金在回应《金融投资报》记者采访时则表示“不太清楚，可能是和跨年发行有关。”

　　不过值得注意的是，延长募集的不是别家公司，正是2013年表现不错的银河基金。2013年，银河基金旗下7只主动管理的偏股基金表现不错，其中银河主题策略以73.51%的收益率夺得股基探花，银河行业优选则以53.85%的涨幅排在普通股票基金第9位，在前十的席位中占据两席。除此之外，银河竞争优势成长涨幅达4成，银河创新成长、银河蓝筹精选涨幅在3成以上。7只股基的算术平均收益率高达40.68%，排在所有基金公司第一位。由于股基业绩表现不俗，基金公司也趁热打铁发行新品。然而，如此优异的成绩，新基金却在发行时遇冷，着实有些意外。

　　投研并不突出

　　对此，分析人士认为，市场与基金公司自身投研能力都可能会是延募的重要因素。“首先近期A股市场连续下跌，市场情绪还是较为谨慎，这对投资者的心理会产生一些影响。其次，虽然基金业绩优秀对于吸引投资者来说有优势，但有经验的投资者会更看重基金公司的整体投研能力和风控水平。整体上来说，我们认为银河基金的投研能力在业内并不是特别突出。”一位不愿透露姓名的基金分析师表示。

　　易天富基金研究中心则在新基点评报告中提到，银河基金旗下产品线较全，投研实力较高，而股票类资产配置成功率、投研团队择时能力、股票行业配置成功率、选股成功率都属“一般”水平。

　　而除此之外，上述分析认士认为与拟任基金经理也不无关系。易天富基金研究中心数据显示，其拟任基金经理为徐小勇，此前曾管理银河银泰理财与基金银丰。在其任职期间，虽银河银泰任职回报为39.74%，在同类基金同期回报中排在上游水平，但基金银丰的任职回报却为-18.51%，跑输同类平均水平，排名下游。除此外，徐小勇目前还管理银河大盘蓝筹，在其管理期间，2011年该基金涨幅处于同类基金上游，2012年则垫底，2013年又再度回到上游水平，整体业绩波动较大。

　　规模小的业绩更优

　　事实上，在2013年表现优秀的股基中，银河旗下基金规模大多都偏小，在调仓换股方面具备了较大的优势。

　　以表现最好的银河主题策略为例，该基金一直是一只迷你基金，去年前两个季度的份额分别为0.51亿份、0.64亿份，三季度增至2.49亿份，但这一份额规模仍然是当时排名前十的股基中最小的。银河创新优势成长规模也不大，去年前三个季度的规模均徘徊在1至1.5亿份左右。银河蓝筹同样在1亿份以下。7只主动偏股基金中，在去年三季度末的时候有4只份额在3亿份以下。可以说，其优异的成绩或许离不开船小好调头的优势。

　　不过，根据1月2日银河基金公布的旗下基金的资产规模来看，由于业绩不俗，两只银河系基金的规模已经出现了较大幅度的增长。其中银河竞争优势成长资产规模为14.53亿元，根据其净值估算，份额为13.85亿份，而在去年三季度末份额为1.56亿份；银河主题策略资产规模则为13.11亿元，估算份额为6.81亿份，相较三季度末的2.49亿份增长了170%。除此之外，其余几只基金规模变化并不明显。业绩的优势或许已经在几只老基金上得到了体现，此时再想乘热打铁发新基金，似乎就有点透支的意味了，如果是这样，也就不难理解新基金发行为何遇冷了。