做多新兴产业获利 融资客抓“两头”处境迥异

　　2014年以来,主板指数节节下挫,创业板综指则再创新高,两者的背离走势折射出大盘股遇冷,小盘股火爆的市场特征。但值得注意的是,两融投资者更倾向于从两个维度来布局新一年的行情 :一是跌幅较大、估值偏低的银行和地产行业,二是短期涨势强劲的电子和传媒行业。整体来看,抄底传统蓝筹股的融资客短期亏损,反倒是坚决做多新兴产业股的融资客获利颇丰。分析人士指出,在热点持续性变差,新股正式上市和流动性趋紧的背景下,短期的结构性机会将发散,个股行情将主导市场,融资赚钱难度增大。

　　融资客两维度布局新年行情

　　尽管2014年市场明显转弱,但融资融券市场的规模依然呈现稳步增长的态势。据数据统计,1月15日的融资融券余额为3513.14亿元,较1月2日相比增加了38.74亿元。其中,融资余额较1月2日增加了37.73亿元,融券余额较1月2日增加了1.01亿元。

　　个股方面,2014年以来,700只两融标的股中,有354只个股呈融资净买入状态,其中包钢股份、国金证券、兴业银行位列前三,期间融资净买入额分别为4.46亿元、3.83亿元和2.58亿元。乐视网、水晶光电、奥飞动漫、机器人、光线传媒等前期强势股融资净买入额居前,1月份此类小盘成长股涨幅较大,受到了融资客的关注。但值得注意的是,万科A、保利地产、贵州茅台、中信证券等个股新年以来,便步入下跌通道,在此期间反而出现了越跌越买的情况,1月份大盘蓝筹股融资净买入额同样居前。

　　行业方面,28个申万一级行业中,有20个行业呈现融资净买入占比依然较高,显示出融资客并未停止布局的步伐。其中,以电子、计算机为代表的新兴产业融资净买入额居前,具体融资净买入额为7.50亿元、7.44亿元和6.68亿元。值得注意的是,以房地产和银行为代表的传统行业融资净买入额同样居前,具体融资净买入额为5.19亿元和4.08亿元。

　　分析人士指出,小盘成长股和大盘蓝筹股的融资净买入额在1月均出现大幅增长,这恰恰折射出两融投资者布局新年行情的两个维度。一方面,地产股和银行股短期跌幅较大,估值偏低,投资者有入场抄底的动力;另一方面,电子股和传媒股短期涨势强劲,积聚了较好的赚钱效应,受到了资金的热捧。两种不同的投资策略也产生了两种不同的效果,新年以来,申万房地产和银行指数分别下跌5.96%和4.54%,融资抄底的投资者短期亏损。与之相对应,申万传媒和电子指数分别上涨7.54%和5.53%,融资做多此类品种的投资者获利颇丰。

　　三因素致融资赚钱难

　　在经过此前的快速下跌后,以地产、金融为代表的传统蓝筹股维持在低位震荡,而新兴产业概念在连续上涨几个交易日后高位回调。在短期热点发散、新股正式上市和流动性趋紧的背景下,无论是蓝筹股还是成长股都将面临更大的压力。短期的结构性机会可能会发散,换言之个股行情将主导市场,融资赚钱的难度将加大。

　　首先,热点发散。近期走强的绿色节能照明、智能家电概念昨日纷纷回调,取而代之的是自贸区概念的集体反弹,滨海新区、中日韩自贸区涨幅居前,考虑到各地两会和中央一号文政策的发布,热点概念可能出现大更迭,短期热点可能会逐步发散,市场热点在更迭时,更多的体现出个股的短期行情,投资者很难准确把握。

　　其次,本周五将有新股正式上市,市场由打新变为炒新,市场将直面资金分流。有机构人士表示,从新股发行公告来看,证监会新规可能会明显抑制新股发行价格,众信旅游、恒华科技、鹏翎股份、贵人鸟等新股的发行市盈率均低于行业平均市盈率。一级市场空间压缩后留给了二级市场巨大的空间。一旦新股上市,由于价格偏低,可能会掀起一波“炒新热”,市场将直面资金分流压力。

　　最后,流动性或再度收紧。年初以来,货币市场流动性比预期宽松,持续时间也已接近两周。但是,接下来一段时间,流动性依然有收缩的风险,市场对此实际上也存在普遍共识。在度过1月15日的存款准备金清算时点后,居民在春节前大量取现,将导致现金流出银行系统,进而降低银行超储资金;同时,1月财税缴款时点与春节因素叠加,可能会使流动性受到一定的冲击。预计随着时间推移,流动性紧张的情况将逐渐呈现出来。在流动性整体趋紧的背景下,市场整体将受到压制,短期融资客赚钱难。