冠军基金魔咒再现

　　一落千丈，30个交易日，大盘下跌10%，大幅的调整带来了业绩的变脸。

　　自2013年12月5日，上证指数从最高2255.36点，到险些跌破2000点。截至1月16日，在30个交易日内，有22天下跌，跌幅高达10.14%。

　　去年的股基冠军，中邮战略新兴产业基金滑落至40名开外；去年的亚军长盛电子信息也名落孙山，排名跌至95位；去年排名第4位的景顺长城内需增长跌至170位，今年以来收益为-0.97%。已经落后至股基的中位数，牛色尽失。打江山容易守江山难，在基金业尤其如此。

　　但也有少量在2013年股基排名前十的产品今年开年表现不错。

　　据好买基金统计显示，今年以来，在350只股票型基金中，有120只产品在股指下跌期间取得正收益。去年股基排名前十的基金中，有5只仍处于今年收益率前20的排位中，其中农银汇理消费主题、华宝兴业新兴产业基金依然稳坐前十宝座。

　　牛基下跌

　　2013年股基排名前十的产品中，景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号名列第四、第五位，去年前10位的牛基中，只有这两只产品今年收益率为负值。

　　今年以来，截至1月14日，景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号的业绩是-0.97%、-1.00%，在350只同类产品中名列第170位、第175位。

　　据三季报披露，截至2013年9月30日，景顺长城内需增长基金的前5大重仓股分别是苏宁云商（002024.SZ）、华谊兄弟（300027.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）、百视通（600637.SH）和博瑞传播（600880.SH），占基金资产净值比例分别为8.86%、5.09%、4.98%、4.87%和4.61%。

　　但从前5大重仓股的表现来看，如果该基金仍然维持3季度末的配置，则2014年至今的业绩应该表现亮丽。

　　今年以来，这五只个股中，除了停牌的华谊兄弟和神州泰岳外，苏宁云商上涨5.43%、百视通上涨10.08%、博瑞传播上涨8.36%。

　　“不排除基金经理已经对仓位有较大调整的可能。”基金人士表示，从去年年中时的仓位情况来看，该基金调仓比较灵活，三季度末披露的仓位可能已经不能反映目前的持仓情况。

　　对于2014年的行业配置，景顺长城基金投资总监、景顺长城内需增长基金经理王鹏辉对21世纪经济报道记者表示，“行业的估值分化已达到历史高度，个股选择变得更加重要。长期看，TMT、医疗服务等符合经济转型趋势的行业有较大的发展空间。”

　　据好买基金仓位测算显示，截至1月11日，景顺长城内需增长的仓位为80%，并没有明显增加或者降低仓位。

　　如此分析，景顺系今年开年业绩不尽如人意很可能是进行了结构性的调整。

　　“景顺长城去年在文化传媒板块上挣了很多钱，但去年四季度传媒板块跌得比较多，也不排除他们当时调出了传媒。”有市场人士向记者表示。

　　除景顺长城内需增长基金之外，长盛电子信息产业基金也从第一梯队滑落。

　　统计显示，去年以74.26%的高收益率排名第二的长盛电子信息产业基金，今年的收益率为0.51%，排在第95位。

　　据三季报显示，长盛电子信息产业基金的前五大重仓股为瑞丰光电（300241.SZ）、网宿科技（300017.SZ）、中国联通（600050.SH）、海格通信（002465.SZ）和顺络电子（002138.SZ），信息传输、软件和信息技术服务业占基金净资产比例为32.56%。

　　今年以来，截至1月14日，除了中国联通下跌5.30%。长盛电子信息产业其他重仓股今年以来均上涨。而整个信息服务板块则有3.92%的涨幅。

　　据好买基金仓位测算显示，截至1月11日，长盛电子信息产业基金的仓位为88.02%，此前一周的仓位为81.92%。该基金亦有可能进行了换仓操作。

　　强势回归

　　在牛基掉队的同时，2013年排名垫底的10只股票型基金中，也有少数实现了开门红。

　　统计显示，截至1月14日，去年业绩最差的10只股票型基金中，有7只产品仍未脱离今年收益倒数的局面，它们是易方达资源基金，今年业绩为-6.31%、华宝兴业资源-6.32%、特许价值-6.34%、工银瑞信红利-6.50%、景顺长城能源基建-6.88%、南方隆元产业主题-7.51%和中欧中小盘-8.26%。

　　走出业绩倒数阴影的3只基金分别是长信金利趋势、国富中小盘和东吴行业基金。其中，东吴行业轮动基金以今年-1.93%的业绩排在第193位，而2013年，东吴行业轮动基金的全年收益率为-26.13%排在倒数第二。

　　基金三季报披露，东吴行业轮动基金的前五大重仓股分别是永泰能源（600157.SH）、阳泉煤业（600348.SH）、潞安环能（601699.SH）、兰花科创（600123.SH）和五矿稀土（000831.SZ）。

　　据好买基金仓位测算显示，东吴行业轮动基金在今年年初时的仓位高达95%，而在1月11日时，该基金的仓位已降至87.61%。

　　“不排除这只基金做了较大幅度调仓”，有市场人士向记者表示。仅从该基金三季度重仓的煤炭板块的市场表现来看，2014年至今，中信煤炭指数下跌了8.14%，难以支撑该基金当前业绩。

　　回归速度仅次于东吴行业轮动基金的是国富中小盘基金。

　　截至1月14日，去年在股票型基金中排名倒数第九的国富中小盘基金，今年以来收益率为-3.01%，排在352只同类产品中的第277位。

　　该基金三季报显示，其前五大重仓股大多是白酒股，泸州老窖（000568.SZ）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）和山西汾酒（600809.SH），排在第五位的重仓个股是海正药业（600267.SH）。

　　值得注意的是，去年3季度，国富中小盘基金管理人已对白酒股做出减仓调整，对五粮液、贵州茅台（600519.SH）均减持了40万股，与此同时，对海正药业、久联发展（002037.SZ）和中联重科（000157.SZ）分别增持了125万股、529.98万股和999.99万股。

　　此外，据好买仓位测算，今年年初至1月11日，国富中小盘基金的仓位都维持在95%的上线高位。

　　中信医药指数年初至今的跌幅为1.29%，中信白酒指数下跌3.21%，均跑赢大盘4.36%的跌幅。

　　历来如此

　　三十年河东三十年河西，在基金收益的榜单上，更是朝令夕改。

　　2012年，中欧中小盘、国富中小盘和景顺长城能源基建基金分别以29.34%、24.97%和20.64%的高收益，名列全年股票型基金第1名、第4名和第6名。而时隔一年，正是这3只基金一同滑落至2013年股基倒数十名的名单里，分别以-22.59%、-8.18%和-9.75%的全年收益，在324只股基中排在第321位、第316位和第317位。

　　除此之外，2012年排名前十的股基中，交银先锋股票、国富深化价值基金在2013年的表现也差强人意，分别以7.03%、5.35%的收益率跌至第250位和第262位。

　　值得注意的是，仅有一只基金在股基收益前十的榜单上蝉联两年。

　　2012年，以20.12%的业绩在股基中排名第8的华宝兴业新兴产业基金，在2013年，仍以60.34%收益率排名第7，并且截至1月14日，该基金以今年以来5.23%的收益率排位第10名。

　　“这只基金管理人很少买主板的股票，对投资行业的选择比较细分。”业内人士告诉记者，虽然两年业绩表现都不错，但对重仓股的调整却不是很大，对个股的投资时间相对较长。

　　据基金季报显示，在2013年9月30日与2012年12月31日的十大重仓股中，有5只个股名单是重叠的，它们是碧水源（300070.SZ）、盛运股份（300090.SZ）、蓝色光标（300058.SZ）、森源电气（002358.SZ）和恒泰艾普（300157.SZ）。

　　据好买基金仓位测算，今年1月11日，华宝兴业新兴产业基金的仓位维持在70.41%，相交今年年初时的64.86%，有所加仓。

　　“2014年会对节能环保、新一代信息技术、生物和高端装备制造这四大行业加大配置，对新能源、新材料、新能源汽车则会少量配置。”华宝兴业新兴产业基金经理朱亮表示，在每个产业中精选出竞争力强、壁垒高、管理好、增长快、估值合理、有可能成长为巨人的优秀公司，买入并长期持有。

　　牛基滑落常见，而原本业绩垫底的基金逆袭却不常见。

　　在2012年股基业绩倒数的10只基金中，去年业绩排进前100名的仅有3只。其中，银河蓝筹基金的翻身最为成功，2013年以35.68%的收益率排在第39位。而华富成长趋势、景顺长城公司治理基金分别在去年名列第95、第99位。

　　除了上述三只翻身的基金之外，有4只仍徘徊在100名至200名的区间，而富安达优势、金鹰主题和上投摩根阿尔法基金不仅在2012年排名后十位，在2013年的收益榜单中仍排在200名开外。

　　“上一年排名垫底的基金反转概率比较低，一般是基金经理赌的行业错失机会，或者是他们确实投资能力有限。”好买基金研究总监曾令华向21世纪经济报道记者表示，相对而言，业绩排名靠前的基金经理中，既有押对行业的幸运儿，又有投资能力很强的管理者，基金业绩在第二年维持较好排名的概率也相对较高。

　　但也有不同的观点。上海一家券商资管的FOF投资经理对21世纪经济报道记者说，为了投资基金，经过数年研究发现毫无规律可循。无论是看长期业绩还是看公司投研能力，亦或是追踪基金经理都无法保证你买的基金在未来仍有好的表现。