皇嘉贵金属：缩减QE有争议 天通银惨遇空袭

　　行情回顾

　　隔夜市场，贵金属呈现单边回落走势，而相比消息面、数据面均较为清淡。说明市场凭借自身供求关系展开技术性行情。而在迟迟未能有效突破的基础上，行情多头略显被动，空头趁机夜袭，令多头一度猝不及防。虽然尾市反弹，但力度尚浅。目前行情整体底部抬升趋势未变，但行情突破周期可能延长。投资者目前可积极箱体区间高抛低吸操作。

　　市场关注

　　本周市场消息面较为平静，昨日德国ZEW经济景气指数略差于预期，而欧元区ZEW经济景气指数则大幅高于预期，表明欧元区的经济前景较为乐观。而关于削减QE，有“美联储传话筒”之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath撰文称美联储有望在六周内第二次削减购债计划。而IMF首席经济学家则表示，美联储料不会过早退出刺激政策。本公司研发部认为：欧元区的经济前景乐观未能令贵金属向上突破，反而美联储削减QE的阴霾对贵金属构成了很大的压制，看来贵金属还将进一步整理蓄势。

　　宏观经济

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　　而市场方面，本周市场消息面较为平静，昨日德国ZEW经济景气指数略差于预期，而欧元区ZEW经济景气指数则大幅高于预期，表明欧元区的经济前景较为乐观。而关于削减QE，有“美联储传话筒”之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath撰文称美联储有望在六周内第二次削减购债计划。而IMF首席经济学家则表示，美联储料不会过早退出刺激政策。本公司研发部认为：欧元区的经济前景乐观未能令贵金属向上突破，反而美联储削减QE的阴霾对贵金属构成了很大的压制，看来贵金属还将进一步整理蓄势。

　　行情解析

　　伦敦银昨日报收长阴线，显示短线市场空头力量再次宣泄，而上方紧邻阻力位无法突破，让多头再次沉寂。昨日长阴线吞没了前期数根k线，而略有下影线，显示下方有部分筹码承接力量，但未能扭转盘面被动局面。目前行情低点仍旧处于上移态势未变，但行情突破周期可能延长。建议投资者目前低吸高抛操作，日内行情在昨日低点附近企稳可短多，而触及10天均线或19.97附近受阻可短空。日内行情将延续整理格局。若能十字星企稳则更为有利。

　　投资策略

　　现货白银：昨日市场呈现单边下跌格局，虽尾盘小幅反弹，但力量微弱。投资者可考虑天通银回测3860-3880区间企稳短多，止损30点，止盈60-80点;而若率先反弹至3930-3950区间受阻可适当短空，止损30点，止盈60-80点。