编者按
最近几日，受资金大举流出影响，新兴市场经历了一场惊魂式的暴跌。今年1月23~24日，投资者纷纷抛售新兴市场货币，受到冲击最大的货币包括南非兰特、土耳其里拉、巴西雷亚尔和阿根廷比索，其中阿根廷比索兑美元汇率单日暴跌超过15%。多国政府被迫出手干预稳定汇率。
昨日，暴跌虽未持续，除土耳其里拉和巴西雷亚尔兑美元跌幅超1%，其他新兴市场货币均小幅下跌。昨日亚洲股市大幅下跌，A股也是低开低走。
专家认为，伴随着美联储退市不同阶段的力度加大，资金流出新兴市场的趋势难以改变，货币的暴跌也会不定时爆发，而这也可能殃及中国，需提前做好防范。
昨日，新兴市场货币止住了上周暴跌的局面，而亚太股市则上演大跌。截至昨日17:30，除土耳其里拉兑美元汇率跌约1.6%、南非兰特兑美元汇率跌约1.3%，其余新兴市场货币兑美元多维持在小幅下跌的局面。
资金连续13周呈现流出
不过，上周新兴市场货币集体暴跌的局面仍令市场“胆战心惊”。
1月23日，投资者纷纷抛售新兴市场货币，受到冲击最大的货币包括南非兰特、土耳其里拉、巴西雷亚尔和阿根廷比索，其中阿根廷比索兑美元汇率单日暴跌超15%，乌克兰格里夫纳兑美元汇率跌至4年新低。24日，土耳其里拉兑美元汇率跌至2.3大关，创历史新低，印度卢比、印尼盾和俄罗斯卢布等也无一幸免，“黑色星期五”再度笼罩新兴市场。同时，彭博追踪20种新兴市场货币指数跌破90，创下自2009年4月以来的最低水平。
资料显示，2014年以来，全球最主要的24个新兴市场货币中，仅人民币对美元升值，其余全线贬值，其中有3种货币跌超5%。
货币暴跌的背后则是资金的大量持续流出。据美银美林的数据，新兴市场股票基金在1月22日当周出现24亿美元的资金流出量，为连续第13周流出，创下近11年来最长的流出时间。
美联储首次议息会议逼近
“内因是这些国家经济减速和政局不稳导致投资者寻求更好市场；而外因则是美联储退市逐步加大力度。”申银万国证券首席经济学家李慧勇分析认为，“资金加速从新兴市场流出，纷纷寻求避险货币，转向美元、日元和瑞郎等。”
市场普遍预计美联储将在1月28~29日的2014年首次议息会议上确认收紧宽松政策的趋势，将再度缩减100亿美元月度购债规模，即从目前的750亿美元降至650亿美元，年底或停止购债。尽管美联储在其货币政策前瞻指引中承诺，即便完全结束量化宽松政策，还会将美元目前0到0.25%的基准利率维持较长一段时间，但投资者并不确认美联储是否可以信守诺言。
“伴随着美联储退市不同阶段的力度加大，资金流出新兴市场的趋势难以改变，货币的暴跌也会不定时爆发。”李慧勇告诉记者。
连累新兴市场股市大跌
受新兴市场金融动荡、上周末欧美股市大幅下挫等因素拖累，昨日率先开盘的亚洲新兴市场股市大跌，中国香港恒生指数跌破22000点大关，重挫2.11%；韩国KOSPI指数也大跌1.56%。
记者注意到，标普500指数在过去4个交易日重挫2.6%，创下了2012年6月以来的最大跌幅，道指同期跌3.5%。外围分析人士普遍认为，由于种种不利因素，不排除美股出现一轮大幅度的回调，这对新兴市场股指构成巨大压力。
据报道，自美联储去年底宣布自今年开始每月削减购债规模之后，发展中国家股市整体承压，MSCI新兴市场国家股市指数自去年10月中旬起跌幅超过9%。
新兴市场货币集体贬值与
美联储的货币政策的内在相关性
美国自2008年金融危机之后加速发行美元
↓
美元主要流向南非、阿根廷、土耳其新兴经济体
↓
新兴市场国家同步加速本国货币的发行速度
↓
“双重”印钞通过助推房产、固定资产等方式推涨了物价水平，大宗商品涨价随之而来。
↓
美国削减QE，美元回流美国，新兴市场国家资金后续不足，资产价格与货币价值随即大跌。
↓
机构、组织、甚至个人开始竞相抛售股票与其他资产抢购美元，“多米诺”骨牌效应产生。
应对措施
多重手段减少闲置资金无序流动
对于新兴市场货币的集体贬值，深圳大学国际金融研究所所长国世平教授认为：中国应高度重视、提前做好防范准备，“可以从现在开始就有步骤地回笼资金，运用财政与货币的双重手段减少闲置资金的无序流动。”
一方面，期待政府通过调控，让房地产价格有序回落，不要出现暴跌的现象；另一方面，可以在适当的时候，降低银行存款准备金率，让银行轻装上阵。
再者，未来8~10年的时间里，美元将保持长线升值的走势。人民币与美元挂钩，增持美元有利于降低本国货币的风险、避免金融市场的大波动。
最后，中国虽然有大量外汇储备，但一旦面对货币集体贬值之类的事件，这个储备数额依然显得不够，人民币是否能够紧盯美元变动尤其是未知数。为降低货币风险，中国有必要在未来数年间依然保持稳健的出口形势。
对中国的影响
影响1
或打乱A股近期的反弹节奏
受美国QE退出、外围大跌等利空消息影响，A股上周以来的反弹节奏遭到破坏，昨天低开低走，午后虽有抵抗，但反抽无力，截至收盘，双双跌破5日均线支撑。分析称，新兴经济体的货币在外汇市场突然溃败，避险情绪将充斥着全球主要市场，加之汇丰PMI指数也连续回落，如果新兴市场经济整体放缓，那么必将冲击欧美经济，加之美国的这轮牛市本身就有见顶的迹象，而美国股市的调整必然打乱A股的节奏，显然A股的反弹被外盘搅局。
外部影响或仅是短期
不过，昨天指数虽然受制于20日均线，但量能萎缩，显示反弹的趋势并没有改变。有分析指出，外部市场波动仅能短期影响市场情绪，A股反弹基础目前仍比较坚实。伴随央行注入资金，市场流动性相对宽裕；而市场对政策方面的向好预期有所提升。
而市场何时才能进入安全区域，大部分分析人士认为目前来看有两个指标，一是量能见回升，1000亿元人民币应该是一个比较安全的指标；另一个指标就是权重蓝筹股做空结束，目前来看银行股的做空还没有结束，市场还处在弱反弹的格局当中。
节前三天资金面依然宽松
离春节还有短短三个交易日，多家券商分析报告认为A股市场短期流动性有望保持相对宽松，有助于大盘延续反弹。另外，新股申购迎来空窗期，最近的申购要等到2月11日，随着巨额申购资金的解冻，部分有望流入二级市场。
影响2
中国市场相对独立受冲击不大
商业咨询巨头FTI近日公布了一份对1000余名商业领袖的调查报告。报告显示，面对美联储货币政策调整，中国和俄罗斯等经济较为独立的国家所受冲击不大，而巴西、印尼和南非等依赖外资的国家则更易受到冲击。
资深金融及投资银行家温天纳表示，“自去年末季以来，热钱重新进入中国市场，目前并没撤出。但若资金持续从新兴市场流出，中国也会有机会受到冲击。”
温天纳分析道，如果新兴市场不断出现危机，美联储退市持续导致美国利率上涨，下半年中国市场流动性可能会难以乐观，利率中枢会上涨，“不过这些挑战仍在央行可控的范围中。”
李慧勇则认为，今年资金流入国内的趋势不会改变，“但流入量会受到美联储退市力度变化而阶段性地减少，目前还看不到流出的可能。”
而国世平教授认为，中国也存在受害于美联储政策的资产、房产泡沫现象，只不过，因为中国市场比较大且经济运行相对独立，可以缓冲以上变化的不利影响，影响力不会有新兴市场国家那么立竿见影与“震撼”。
影响3
加重黄金熊市 降低房价涨速
招商银行广州分行的李春晨认为：非美货币的集体走跌会“做实”美元的强势地位，加重黄金的熊市趋势，黄金市场可能多年一蹶不振；而外汇投资波动加剧，有区间投资获利的机会。
同时，由于热钱流入的威胁减轻，房价加速上涨的可能性减低，部分城市的住宅价格可能提前迎来稳中有降的局面。
此外，新兴市场的货币贬值已成事实，美元升值趋势确立，对于中国银行理财产品与债券市场的影响力偏向长线利空（短线、中线影响力不大），可能通过资产贬值与风险加大两个方面降低两类理财产品的长线收益率。
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