业内人士分析，基金短多长空的持仓布局暗示，近期金价上涨只能定义为反弹而非反转。在扛过2013年28%的下跌之后，2014年“中国大妈”仍将经受更多的磨难。

　　对冲基金看涨情绪升温

　　据市场人士介绍，因市场对全球经济增长心存担忧，对冲基金的黄金看涨情绪日益高涨。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至1月21日当周，对冲基金连续第四周增持黄金净多头头寸。与此对应的是，国际金价已经连续五周上涨，创下2012年9月份以来的最长连涨时间。

　　但不少国际机构指出，目前有几个因素在影响金价的走势。2013年黄金遭遇抛售，再加上新兴市场走势不佳促使投资者把资金转向避险资产，导致金价出现反弹，但现在的问题是这轮涨势究竟是短期现象还是能够持续。

　　据CFTC最新公布的持仓报告显示，截至1月21日，纽约商品交易所(COMEX)黄金非商业多头净持仓量较前一周增加2570手至46583手，其中多头持仓量增加161手至146018手，空头持仓量减少2409手至99435手。这显示在短线投资需求上，金价维持一定的乐观情绪，短线资金参与热情较高，为金价的短期坚挺提供支持。然而，1月下旬，SPDR黄金ETF持仓仍在不断减仓，其中SPDR在1月23日减持1.2吨，在1月24日减持5.39吨，目前持仓量为790.46吨。显示当前投资者对黄金的长期价格表现仍不乐观。

　　接受采访的某黄金公司研究员认为，当前仍存在三大利多因素。首先，中国2013年黄金消费量十分强劲，由于价格仍具吸引力，预计2014年中国需求量将“仍较强劲”。

　　其次，印度可能放宽黄金进口制度也将提升需求量。印度2013年将黄金进口关税由2012年的2%上调至10%，以此限制该国日益膨胀的经常账赤字。由于央行要求进口商将20%的黄金再出口，导致其黄金供应较为紧缺。

　　印度黄金供应紧俏推动该国国内金价每盎司较国际金价高150美元。黄金是印度第二大进口商品，其进口量仅次于原油。上周，印度国大党主席Sonia Gandhi要求印度商务部放宽黄金进口限制规定，因该举措导致印度金价飙升并提升了走私活动数量。印度财政部长为税收问题做出最终决定，但需听取商务部等的相关意见。

　　最后，小型金矿商已开始削减产量并以边际成本进行生产。2013年6月的暴跌铸就了1180美元的底部。尽管随后金价有所起伏，但无论怎么跌都没有跌破低点，而2013年12月份的价格跳水，也在1180美元附近停止，这说明市场目前已经在围绕1180美元这一生产成本开始构筑黄金的重要支撑位置。

　　聚焦美联储会议

　　上周五，美国三大股市大跌，跌幅在2%左右，创半年多以来最大单日跌幅。全球市场普遍下滑，新兴市场货币汇率继续走低。本月中旬以来，世界银行和国际货币基金组织均公布了最新预测，对2014年世界经济都比较乐观，并认为发达经济体中，美国的表现最可期，但美国前财长萨默斯却认为美国经济可能陷入长期停滞。令QE会否退出的猜测再度升温。

　　由于美联储即将召开1月FOMC会议，在此之前投资情绪谨慎，除非美联储在会议上大胆的做出更大幅度的缩减动作，否则市场在对100亿美元的缩减预期已经消化的情况下，缩减难有实质性的利空，反而很可能助推金价，带动其上探1300美元/盎司一带的压力位。

　　承德贵金属交易中心高级分析师杨敏向记者介绍，美联储(Fed)将在周二至周三(1月28-29日)召开年内首度政策会议，并于北京时间周四(1月30日)凌晨3点公布最新利率决议，这也是本周最大的风险事件。此次决议将是美联储主席伯南克主持召开的最后一次会议，也是其原有班底的最后一次亮相。虽然有四位地方联储主席轮换获得了2014年FOMC的投票权，但目前来看鹰派力量只有增强而没有削弱，美联储在1月决议中继续宣布缩减QE，料无悬念。

　　然而，从上一次的市场反应来看，如果本月美联储按兵不动的话，美元很有可能遭受抛压，而即便削减购债规模，如果力度不是很大的话，或也很难为美元带来提振，81.50点将是美元指数重要的压力水平。而就金银来说，对于QE缩减的臆测仍是影响金银走势的最大不确定因素。

　　上海大陆期货首席贵金属分析师杨丽莎认为，短期来看，金价强势地位仍难以打破，在1350美元突破之后，未来金价仍存在一定的上行空间，上方压力位在1300美元附近。但是，由于29日FOMC会议即将到来，而FOMC会议上美联储进一步削减100亿购债规模，金价将面临回调风险，因此建议短线多头择机平仓，等待美联储会议结果确认之后再行入场。