节后首日1天期回购利率涨127个基点 专家:正常现象

　　据经济之声《天下财经》报道，节后首日1天期回购利率上涨127个基点，流动性警报再响。节前全线回落的货币市场回购利率昨天再次蹿升，1天、7天和14天期限回购利率集体上涨，资金面再现紧张。体现隔夜流动性成本的1天期回购利率一度飙涨127个基点，上升到4.27%。加之节后一周预计还有4500亿元逆回购到期，中国央行年后又可能启用逆回购"救急"。对于货币市场回购利率的上涨，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，这是正常现象。

　　鲁政委：我觉得这样的一种短期内的急涨急跌当然是一个应该值得关注的现象，但是放在我们从去年下半年就已经开始出现说碰到节日，碰到月末都会出现这样的剧烈波动的情况下，考虑到目前并没有改变政策操作的模式，就给这样几个假定下，那我们觉得对于节后和市场利率的窜升，那我觉得都属于可以预见的。

　　而在清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明看来，回购利率的上涨，主要是因为遭遇了美联储退出QE，而央行又没有采取相应的举措，所以是一种特殊情况。

　　袁钢明：不管怎么说出现了一种资金面的一种紧张，那么这种紧张是我们的货币政策调整的不够力度，也就是QE缩减的时候国内的货币政策也应该随之采取一些适当放松调整性的一些变化。这个调整力度不够，会引起比如说市场上主体的一些猜测，或者是应付行为也会加重资金面的一些紧张局势。

　　的确，随着美联储退出QE，新兴市场普遍出现问题。而从最近一段时间，其他新兴经济体的表现来看，他们在流动性方面的压力，要远远大于中国。对此，袁钢明认为，流动性紧张不是单纯的内生性问题。

　　袁钢明：所有市场国家在这个金融危机之后都采取了大力度的刺激政策和货币的政策，那么这种政策造成了通货膨胀和泡沫，然后又开始紧缩，这一紧缩又造成了经济的大幅度下滑，那么这个大幅度下滑又恰好出现在美国收缩QE的情况下，这两个因素一叠加加重了新兴市场经济国家收缩货币的负面效果。

　　不过，鲁政委认为，中国情况特殊，流动性紧张主要是自身原因。

　　鲁政委：我觉得毫无疑问很清楚，目前来说应该说是我们自己的问题，因为很简单，我们有高达20%的准备金，即便是出现了大规模的国际资本的向外流入，我们20%的准备金如果向下调整依然足以停补，所以就是说，这清楚的表明我们跟其他的新兴经济体不一样。