国内期货品种数量增至40个 新品种的“老毛病”

　　2013年新品种扎堆上市，全年共上市了焦煤、动力煤、石油沥青、铁矿石、鸡蛋、粳稻、纤维板、胶合板和国债期货 9个期货新品种，国内期货品种数量增至40个，上市速度之快，让投资者和整个市场都始料未及。2014年还有包括晚籼稻、热轧卷板、铁合金、聚丙烯等期货品种预计将推出。

　　显而易见的是，当前期货市场产业链相关品种日趋完善，并形成了金属、农林、能化、基建等多个板块。此外，在新品种不断推出的同时，黄金、白银期货和铜、铝、铅、锌四个有色金属品种的夜盘也相继推出。统计数据显示，截至2013年12月18日，黄金期货“夜盘”累计成交2128.45万手，成交金额5.57万亿元，占同期黄金品种总成交金额的68.77%；白银期货“夜盘”累计成交1.68亿手，成交金额11.11万亿元，占同期白银品种总成交金额的58.47%。

　　与夜盘“盛宴”相比，一些新品种的表现则不尽如人意。以国债期货为例，自上市到2013年底累计成交32.8万手，累计成交总额0.3万亿元，交投清淡，投资者以散户和中小机构为主。

　　实际上，类似于国债期货，期货市场上还存在许多“僵尸品种”，例如燃料油、线材、硬麦和豆二等。中国期货业协会统计数据显示，2013年，铅、燃料油、线材、硬麦、普通白小麦和黄大豆二号期货品种的年内成交量、成交额和持仓量占整个市场的比例几乎为零。

　　“散户市”是中国期货市场最明显的特点，也是发展难题。目前，中国期货市场上近95%的交易者是中小散户，只有5%的机构投资者，而国外成熟期货市场上正好与此相反：95%为机构投资者，仅有5%是中小散户。

　　宝城期货总裁母润昌指出，从期货行业流入和沉淀的资金来看，2013年期货新品种井喷，并没有伴随期货市场大量资金沉淀和保证金大规模增长的正面同步连锁反应。

　　母润昌认为，导致资金无法沉淀有多个原因，包括新品种上市初期，市场需要时间培育；2013年大多数时间企业融资成本偏高，资金面紧张；宏观环境不利于资金投资大宗商品；以及期货公司等期货服务商对企业提供的服务尚不能完全满足企业的需求，需要进一步提高服务水平和丰富风险管理产品等。

　　国元期货研发中心总经理姜兴春告诉中国证券报记者，期货市场保证金增长缓慢，跟目前实体经济低迷、企业财务状况不佳，导致实体企业参与期货市场保证金规模难以大幅增长；另外交易所政策导致大单边保证金收取，起到较小资金覆盖较大风险管理，期货市场效率更高。

　　另外，金融期货交易量大增也是保证金增长缓慢的原因，较高的换手率、流动性也不需要太多期货保证金。业内人士指出，这种现象的出现有喜有忧，喜的是流动性和效率提升，忧的是投机群体多了，金融期货占比大了，而套保资金增长缓慢，商品期货为实体企业管理风险功能需要进一步发挥；期货公司还是要推动企业参与期货市场套期保值。

　　要解决资金沉淀不下来的原因，母润昌表示，最主要的是要解决期货自身的问题，包括加大对期货基础知识和新品种知识的培训，加大对期货市场套期保值理念的推广，期货交易所对交割制度和“期现结合”创新和改进，方便企业参与期货市场来实现风险管理的目的。

　　另外他还指出，加快期权的推出，以便更加丰富期货市场风险管理工具和策略，解决单一期货市场不能解决的企业需求的问题，如企业参与套期保值经常需要让渡额外的获取利润的权利，加大与现货企业的紧密接触，了解企业的需求；引进海外先进的经验，实现期货公司更好的服务实体经济的功能。