三大利好齐聚 春季行情已上路？

　　1月CPI涨幅收窄、IPO处于空窗期、长线资金入市等因素都有利于发动春季攻势。

　　马年开门红给春节大假后的市场带来几分暖意。而进入本周，1月CPI同比涨幅有所收窄、各路长线资金有望入市、IPO暂时处于空窗状态等利好，无疑又给市场增添了几分做多底气。那么，这是否意味着春季行情已经上路？有何机会可以把握？对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士发表了自己的看法。

　　上万亿险资可入市

　　“保监会宣布解除保险公司投资创业板股票的禁令和启动历史存量保单投资蓝筹股两项新政对市场是特大利好。”德邦证券策略分析师张海东说，因为按照保监会的规定，保险公司投资证券基金和股票的比例合计不超过该保险公司上季末总资产的25%。而目前保险资金运用余额为7万亿元以上，其中，股票和证券投资基金占比10.12%，还有近15%的投资空间，即有上万亿元左右的险资可以入市。

　　QFII也在积极准备入市，1月份QFII额度和RQFII新增投资额度分别达到17.17亿美元和103亿元人民币，远远高于去年12月份的4.5亿美元和13亿元人民币。

　　另有数据显示，截至2013年12月，QFII已连续24个月新开A股账户，以QFII与保险资金为首的资金释放出积极的入场信号值得投资者重点关注。同时，住房公积金和企业年金也有望接力入市，目前全国企业年金积累基金近6000亿元，

　　广证恒生咨询有限公司策略部经理张广文说，春节期间海外市场均遭遇暴跌。与此形成鲜明对比的是，海外机构投资者对配置中国权益类资产（股票和债券等）的兴趣大大增加。“目前无论是机构还是个人，对中国权益类资产普遍处于低配，换句话说，他们的仓位还有加仓空间。”张广文说，从QFII基金方面来看，其普遍对中国经济改革寄予厚望，投资A股意愿也相应有所增加。而他们预计今年将会是中国经济转型期，股市将以结构性行情为主。

　　CPI涨幅或将有限

　　张海东说，由于今年春节前夕和春节期间没有遭遇严寒天气影响，蔬菜价格上涨幅度不大，再加上目前的猪肉价格基本平稳，1月CPI上涨幅度或有限。为了保证今年7%-7.5%的经济增长目标能够完成，再加上目前的物价上涨幅度不大，相信货币政策会有所松动。“水、电、气等公共产品与资源品价格的改革不可避免地会伴随价格上涨，进而推高整体物价水平。”张海东说，改革因素很可能是2014年通胀压力增大的最重要因素。不过总体看，若不出大的意外，CPI全年上涨幅度在3%以内应该是大概率事件。

　　张广文说，1月CPI同比上涨幅度可能比去年12月要低一些，猪肉价格反季节回落和当前经济复苏态势的疲弱是导致CPI持续减速的重要原因。从目前情况看，经济尚未出现重新筑底苗头，如果延续这一趋势，今年全年的CPI涨幅连续第三年低于3%的可能性将增大。“在猪肉价格疲软的情况下，CPI涨幅也很难超过2.5%。”张广文说，因为从生猪养殖成本的主要决定因素———进口大豆、玉米的数量及价格同比与国内生猪的猪粮比历史走势看，大宗农产品进价基本决定了国内猪粮比的走势，且通常领先约一个季度左右。

　　国内猪肉市场整体供应较为充足，未来数月猪肉价格同比涨幅将依然偏低。特别值得注意的是，自2013年四季度以来，CPI涨幅趋缓，近期猪肉价格也出现了反季节下跌，预计2014年一季度猪肉价格仍将维持弱势。

　　短线仍需警惕补跌

　　“上周五尾盘翻红并非整个市场好转的结果，而只是创业板中的文化传媒、消费电子、医疗、节能环保等股票再度发力的结果，但不足以带动整个市场的好转，本周市场还会震荡整理。”张广文说，上周五量能也未放大，表明市场人气还有待提升。

　　张广文认为，从传统行业，特别是周期性行业来看仍然无法作为。其原因有：国内方面，仍然受目前宏观经济弱复苏现象的影响，1月PMI虽然在临界点的上方，但比上个月下降了0.5个百分点，其中，生产指数不佳，表明中上游库存仍然偏高；国际方面，春节期间，周边市场普遍下跌，而且有的市场跌幅还不小，A股市场不可能独善其身，在近期将会补跌。

　　不过张海东态度乐观。他说，反弹将是2月份市场运行的基调，其理由有三：一是停止了一年有余的IPO终于在1月份重启，大量的公司首发上市，市场资金面捉襟见肘，导致市场下跌，而2月份IPO暂时空窗，资金面松动，市场有上涨机会。二是虽然1月PMI下降了0.5个百分点，但已在市场的预期之中，已被消化，同时，PMI仍在临界点的上方。三是一年一度的全国两会召开在即，市场对改革政策的落实、细化及红利的释放寄予了较高期望。

　　对于目前的机会，张海东说：一是业绩好，且估值较低的汽车、家电类股票；二是具有高成长性的新兴产业类股票，如新能源、TMT、节能环保等；三是受益于两会的国资、国企改革题材的股票。