弱势大盘 蓝筹陕煤或成避险资金首选

　　2014年1月28日，陕西煤业股份有限公司（以下简称“陕西煤业”或“公司”）在万众瞩目之下成功登陆A股市场，成为A股IPO重启以来至今A股市场上最大规模的IPO 。

　　上市首日，陕西煤业（601225）开盘价为4.80元/股，较发行价高开20% ，盘中最高价达 5.76 元 / 股，尾盘振荡收窄至4.55 元 / 股，全天涨幅约13.75%，振幅约 33.75% ，成交量为8,884.87 万股，成交金额约4.17亿元，换手率为17.77% 。截止2014年2月11日，陕西煤业收盘价为4.29元/股，较发行价上涨7.25% 。

　　从上市首日至2月11日的6个交易日表现来看，陕西煤业股票价格表现中规中矩，但在目前煤炭市场偏弱势的情况下，相比于煤炭行业同类上市公司，陕西煤业的表现也算可圈可点，这不仅源于陕西煤业优质蓝筹的特质，还在于陕西煤业大股东 陕西煤业化工集团有限责任公司（下称 “ 陕煤化集团 ” ）的鼎力支持。陕煤化集团于2月7日通过上海证券交易所交易系统增持共计1,059万股，本次增持后，陕煤化集团控股比例由 63.13% 增至 63.23% 。陕煤化集团还表示，拟在未来12个月内，视股价表现，以自身名义或通过一致行动人继续在二级市场增持。此举表明控股股东对于陕西煤业的坚定看好与支持，上市公司控股比例的提升也将为投资者带来积极作用。

　　作为全国第三大产煤基地陕西省唯一的煤炭上市公司，截至 2012 年底，陕西煤业煤炭地质储量达165.96亿吨，可采储量达 97.30 亿吨，与国内已上市煤炭企业相比位列第三位。公司的煤炭资源储备主要位于神府、榆横、彬长和黄陵矿区，该四个矿区煤质优良、煤层赋存条件好、地质构造简单，且大多数煤层瓦斯含量低（神府矿区大多数煤层瓦斯含量几乎为零），适宜建设现代化大型矿井，使得公司可以在较短的时间内建设高产高效煤矿，其单位产能的投资规模和经营成本相对较低，且具有较高的安全性。

　　公司具有资源整合的地域、政策优势。陕西省是我国的煤炭大省，煤炭保有储量1,654.23亿吨，居全国第3位，并且陕北地区的煤炭资源赋存条件好、煤质优良。国家发改委《煤炭产业政策》规划中重点发展的全国十三个大型煤炭基地中神东、陕北、黄陇（华亭）三个基地的主体部分位于陕西，具有重要的国家能源战略地位。 2010 年陕西省政府出台了相关政策，要求以陕煤化集团以及地方国有大矿为主体，坚持 “ 大矿整合小矿 ” 的原则，大力推进省内煤炭资源的并购重组。根据 2012 年国家能源局发布的《煤炭工业发展 " 十二五 " 规划》，要求大力推进煤矿企业兼并重组，淘汰落后产能，发展大型企业集团，提高产业集中度。公司由陕煤化集团以煤炭主业资产整体改制所设立，是陕西省唯一一家省属特大型煤炭企业集团，也是国家确立的陕北大型煤炭基地的两个开发主体之一，公司可充分利用有利的区位和政策条件，通过有选择性的收购优质煤炭资源以及联合、改造地方小型煤矿等形式择优整合优良资源，迅速扩大资源储备，以确保煤炭产量稳步增长。

　　公司产量规模与国内已上市煤炭企业相比位列第三位，且具有持续增长的潜力。公司成立以来依托技术、人才优势，建成了一批高产高效新矿井，2012年公司生产矿井中产量达到350万吨以上的共有 9 对，占总产量的比例达到 71.96% 。公司成立以来煤炭产量持续上升，2010－2012年煤炭产量从 8,436 万吨增长到10,660万吨，年复合增长率达 12.41%，产量规模与所有国内已上市煤炭企业相比位列第三位。随着未来陕北新矿的产能提升、老矿的扩能改造以及小保当等现代化大型矿井的开发，公司煤炭产量将持续快速上升。

　　此外，陕西煤业还拥有良好的区位优势，目前陇海客货分流、宁西复线、西平线、西合复线、西康复线、黄韩侯线的新建、改造正在进行。按照国家铁路网及陕西省铁路规划，随着“十二五”期间蒙西至华中地区等煤运通道的建设以及“十二五”末陕西省“两纵五横八辐射一城际”的铁路网的基本形成，将大大改善陕西煤业煤炭外运状况，有利于进一步提升陕西优质煤炭的市场价值，增加公司的产销量及市场竞争力。作为资本市场的新兴优质蓝筹，陕西煤业拥有成熟的盈利模式，强而有力的控股股东支持，以及稳定的业绩增长将成为其区别于中小板、创业板公司的最大优势。在全球经济形势不明朗，资本市场缺乏信心的现今，优质资源类蓝筹陕西煤业或将成为避险资金的避风港。