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周期股领跌 恒指中止反弹年线关前承压

2014年02月14日 07:39    来源: 中国证券报    

  港股市场于本月初创出逾半年以来新低之后迅速反弹,一方面得益于内地A股市场的短线走强,另一方面,美联储主席耶伦的国会证词延续了“鸽派”论调,美元震荡走低,全球市场的风险偏好在一定程度上得以恢复,同时也缓解了港股短线资金外流的压力。

  13日港股结束了近来持续反弹的势头,恒生指数在年线关前承压,最终收报22165.53点,跌幅为0.54%;大市交投出现一定程度的萎缩,共成交625亿港元。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数在五连阴之后出现反弹,涨幅为1.03%。

  从盘面上看,在市场风格方面,中资股在短线反弹之后再度承受套现压力,国企指数 、恒生H股金融业指数跌幅均超过1%,显著跑输港股大市。香港本地股相对抗跌,恒生香港35指数、恒生公用事业指数跌幅均在0.5%之内。在AH比价方面,由于A股市场再度跑赢香港H股,致使恒生AH股溢价指数扬升1.23%至99.91点,该指数自年初以来累计反弹幅度已经超过6%。

  在行业指数方面,盘面最明显的特征就是周期与防御类板块走势的两极分化。煤炭石油类股份跌势最为显著,导致恒生能源业指数下跌1.61%;此外,恒生地产建筑业指数、恒生原材料业指数、恒生工业指数也均下跌0.5%以上。而另一方面,防御类股份则成为资金的避风港,恒生公用事业指数、恒生消费品制造业指数及恒生资讯科技业指数均逆市上涨。

  周期与防御类股份的分化有一定的基本面原因,我们注意到,尽管美联储主席耶伦延续了“鸽派”论调,而且美元指数也震荡下行,但其对于国际大宗商品市场的刺激较为有限,铜、铝等基本金属期价仍处于多年以来的低位,尽管纽约油价升势显著,但其更多的反映出美国国内的需求状况,而布伦特油价依然呈现震荡格局。究其原因,首先,市场已达成普遍共识,美国经济的复苏以及量化宽松的逐步退出仍是大势所趋,美元指数中长期或呈现震荡上行的态势;其次,以中国为代表的新兴经济体当前的经济状况较为疲软,而且结构转型逐步推进,在很大程度上限制了大宗商品的需求。

  展望港股后市,恒指在持续反弹之后,上方逐步接近年线阻力位,由于市场趋势转弱,年线自2012年9月以来首度出现向下移动的趋势,预计恒指在此点位的压力将较为显著。而在基本面上,也很难支持港股的持续上行,A股市场尚未出现中期转强的迹象,资金回流美元资产的趋势将从中长期内给港股流动性带来压力。


(责任编辑: 魏京婷 )

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