中国通胀数据重燃新兴市场滞涨风险 黄金巩固千三

　　周五(2月14日)亚市早盘，现货黄金在1300上方巩固涨幅，受中国通胀数据的提振，金价进一步刷新1306.30美元/盎司的逾3个月高点。

　　黄金日图

　　此前公布的数据显示，中国1月CPI年率上升2.5%，与前值持平，但高于预期的2.4%;PPI符合预期为-1.6%，但较前值-1.4%进一步下降。

　　尽管中国CPI较2013年4季度有所下滑，但PPI的反弹也同时受阻。

　　有市场分析人士表示，CPI高于预期，同时PPI进一步下滑，令中国经济陷入滞涨的担忧增强。联想美联储削减QE规模，和此前新兴市场国家动荡，黄金避险和保值的属性将被市场追捧。

　　该分析人士指出，越来越多的数据显示，发达央行担忧通缩风险，但在新兴市场国家，更大的风险或许来自滞涨。在此情况下，实物黄金是优秀的避险选择，而多数新兴市场对黄金也有着传统上的青睐。

　　蓝色：中国PPI 绿色：CPI 橙色：GDP(%) 来源：彭博

　　细数近期对黄金有利的因素

　　1.中国滞涨风险。解读：近期新兴市场动荡的局面(本币贬值，通胀上升，资本外流，增长放缓)，尽管上周有所缓和，但中国CPI和PPI差值扩大，将重新点燃滞涨的担忧。

　　2.削减QE不变，长期保持低利率。解读：耶伦国会证词重申宽松立场，但在短期内削减QE规模的预期也得到强化。

　　3.极寒天气令美国经济数据疲软。解读：非农连续2个月低迷，2月过半，美国依然风雪肆虐，隔夜零售数据也不佳，料拖累1季度GDP。

　　4.地缘政治因素。解读：乌克兰动荡;伊拉克派出舰艇试射导弹;意大利政局不稳。黄金避险因素发挥作用。