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融资和融券冰火两重天 融资创新高融券负增长

2014年02月17日 08:34    来源: 深圳商报     陈燕青

  进入马年后,市场迎来反弹,沪指上周上涨3.5%。记者昨日查询数据发现,截至上周四收盘,两市融资余额再创历史新高,高达3712.58亿元,比春节前增加约240亿元,显示有资金借助融资渠道进场买股。此外,融资余额大幅增长的多只个股如创业环保、昆明制药等表现强劲。与此同时,融券余额却呈负增长。对此,同信证券胡红伟等多位接受记者采访的分析人士昨日表示,融资余额中长期仍有上升空间,投资者可关注融资余额持续增加、基本面良好的个股。

  融资余额再创新高

  WIND数据显示,截至上周四,两市融资融券余额达3739.39亿元,其中融资余额3712.58亿元,融券余额26.81亿元,两市融资余额再创历史新高。

  数据显示,因转融通推出、融资融券标的范围扩大,去年融资融券业务增长较快,融资融券业务利息收入184.62亿元,同比大增2.5倍,占总营收比例已提升至一成以上,在券商各项业务中排名第三。

  近期市场迎来反弹,是否与融资融券有关?对此,南方基金首席策略分析师杨德龙表示,节后市场的反弹主要还是由于IPO放缓以及资金面的相对宽松,融资余额的增加显示部分资金看好后市,借助这一工具入场。

  同信证券胡红伟对记者称,“春节后的反弹和融资余额的增加有一定的关系,相当于为市场带来了增量资金,但不可过高估计其作用。最近一年整个市场融资余额不断增加,主要原因是更多券商放宽了融资融券的门槛,不再要求50万以上,更多的投资者加入到两融业务中;不过,去年市场表现一般,这是因为目前融资余额还不到4000亿,与10几万亿的流通市值相比相差甚远,对市场影响较小。从目前看,融资余额仍有继续增长的空间。”

  WIND数据显示,截至上周四收盘,沪市融资余额前五名个股为中国平安、浦发银行、兴业银行、民生银行、中信证券,全部为金融股,融资余额分别为90.7亿元、72.4亿元、57.6亿元、56.7亿元和54.5亿元;深市前五名个股为苏宁云商、平安银行、华谊兄弟、万科A和海虹控股,融资余额分别为33.1亿元、25.8亿元、23.3亿元、19.6亿元。

  融券余额负增长

  根据统计,2013年底A股市场融资余额是融券余额的114倍。2013年融资余额较2012年快速增长了近4倍,但融券余额在转融券推出的背景下依然呈现负增长,在两融总量中占比不足1%,基本回到了2010年融资融券推出之初的情景。

  去年2月份转融券业务推出,中国证券金融公司数据显示,转融券余额最多的2013年10月,也仅为14亿元。截至今年2月13日的数据显示,当日两市18只转融券个股余额不足1.8亿元。

  数据显示,2013年12月末信用账户总数达267.17万户,2012年12月末融资融券期末账户数为99.0284万个,10个月融资融券开户数增加近150万户,个人投资者成为其中的绝对主力。

  去年2月28日,转融券试点正式启动;9月18日,转融券业务首度扩容,试点券商在原来11家的基础上新增19家,标的股票扩容至287只。但目前来看,扩容效果并不明显。2013年初,两市融券余额为38.99亿元,还大于上周四的融券余额。即使在去年六七月份当时市场走弱的背景下,融券余额最高也仅接近50亿元。

  上述券商经纪部人士透露,目前一些两融业务发展较快的券商均是以自有资金提供券源,配合股指期货对冲,规模较大的券商能够建立起20亿元的融券池,但是一些券商对融券业务并不热衷,一是因为规模小;二是风险较大。

  同信证券胡红伟认为,目前融券余额仍然很小,主要原因还是券源不足,尤其是一些小盘股尽管有资金想做空,但能借到的券数量很小,转融券尚未能对融券起到推动作用。

  “由于长期以来A股一直是一个单边市,大多投资者都习惯于做多,而不习惯做空。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示,“这也是融资规模扩大迅猛而融券始终在原地踏步的原因之一。未来融券规模如果扩大,尤其是一些高位小盘股有券源可以做空,也许会对这类个股产生一定的压力。但是,由于小盘股容易被控盘拉升,也较少有券商敢借出大量的券给客户做空。”

  可关注融资余额续增个股

  记者在采访时了解到,部分投资者通过融资放大资金杠杆。有从事融资融券的投资者透露,今年通过融资交易获利不菲。“去年底已满仓某只看好的小盘股。”他表示,“我觉得会继续上涨,年初通过融资继续买入,加大杠杆,结果这只股票表现不错,目前盈利超过三成了,融资利率1个月也就0.7%,与收益相比不算什么。”

  对此,同信证券胡红伟表示,这样的操作一旦个股大幅下跌,则面临被平仓的风险。此前昌九生化融资盘爆仓事件就是一个警钟,投资者应慎用融资融券工具,融资买入的个股要考虑其安全性。

  记者注意到,上述融资余额较大的个股上周除了民生银行涨幅达10%外,其余个股表现并不算太抢眼。对此,一位券商经纪部人士指出,不要简单看个股融资余额的绝对数,如中国平安虽然融资盘看起来很大,但是占其流通市值比例较小,因此对股价影响较小。融资盘占流通股比例越高的个股,其融资余额的变动对股价影响越大。

  值得一提的是,上周部分融资余额突增的个股表现强劲。上周四融资余额同比前一周大涨114%的创业环保上周走势强劲,股价大涨两成;融资余额大增70%的昆明制药上周大涨26%;不过,也有部分融资余额大增的个股如华数传媒、江苏国泰上周表现一般,前者下跌2.81%,后者上涨1.95%。

  对此,南方基金首席策略分析师杨德龙对记者表示,融资余额突增的个股意味着资金加大力度买入,如果基本面不错,股价处于低位,可以重点关注。

  “一只个股如果融资余额不断增加意味着买入力量的持续上升,这有可能推动个股的上涨。” 同信证券胡红伟表示,“尤其是本身融资余额在两三亿规模,这类个股融资余额从低位的持续上升往往意味有资金开始不断介入;当然,如果本身融资余额和股价已处高位,则参考意义不大。此外,部分融资余额较大的个股如果处于高位,一旦融资余额突降,这类个股将面临下跌风险,尤其是持续下降,说明有融资客急于还钱或者不看好该股而减仓,投资者对这类股应保持警惕。”


(责任编辑: 关婧 )

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