若基本面2张图保持当前趋势 黄金料将延续涨势

　　黄金本轮自2013年12月末以来的涨势，已经延续接近2个月时间。目前金价突破了200日均线，市场对金价恢复长期涨势的期望也随之增加。

　　技术面上看，若黄金站稳200日均线，则已经做好了向长期涨势转换的准备。基本面上，我们需要继续关注2个方面：货币供应和实物需求。

　　美联储货币供应

　　美联储M2供应量在2012年中增加了7.63%，而在2013年增幅锐减至4.74%。这也直接导致黄金迎来13年来首个熊市。但从2014年1月最新数据来看，尽管美联储开始削减QE规模，M2供应同比已经增长0.64%，若转化成年化数据，将高达7.68%。

　　　美联储M2供应(十亿美元)

　　中国实物需求

　　中国需求的强劲，由下图清晰可见。自2012年以来，上海黄金交易所(SGE)的实物交割量(红柱)就远远领先于COMEX交割量(蓝柱)。根据进出口数据来看，COMEX纯属外流，而SGE属于吸收。

　　另外，进入2013年后，SGE交割几乎出现翻倍增长，几乎可以完全消化全球黄金产量(灰色区域)。

　　红柱：SGE交割量(吨) 蓝色：comex交割 灰色：全球黄金月产量