证金贵金属：会议纪要鹰派十足 白银震荡下行

　　行情回顾

　　周三白银开盘4302元/千克，最高4305元/千克，最低4245元/千克，收于4257元/千克，日内波幅60点，较上一个交易日下跌0.91%。总体来看，白银全天呈现震荡下行的格局，最终以中阴线报收。

　　基本面分析

　　美联储(FED)于周三(2月19日)公布会议纪要，会议记录显示，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)多位委员希望确定以可预估的每次会议100亿美元步幅缩减购买资产计划，同时，与会者同意，将很快调整首次加息的前瞻指引是适宜的。美联储官员仍认为近期经济活动疲弱是暂时性的。

　　美国商务部2月19日公布的数据显示，美国1月新屋开工年化月率下滑16.0%，创2011年2月以来最大降幅;新屋开工总数年化为88.0万户，低于预期。同时，营建许可亦下滑。数据表明住房市场降温，美国大部分地区的寒冷天气和大雪是罪魁祸首。美国红皮书研究机构(Redbook Research)周三(2月19日)公布的数据显示，美国2月15日当周红皮书商业零售销售年率续升。具体数据显示，美国2月15日当周红皮书商业零售销售年率上升3.2%，前值上升2.8%。美国劳工部2月19日公布的数据显示，美国1月PPI月率上升0.2%，预期上升0.1%，前值上升0.1%;美国1月份生产者价格指数(PPI)上涨，可能预示未来几个月通胀率加快上升。

　　据外媒2月19日报道，乌克兰的政治危机在2月18日酿成人员伤亡。据报道，在基首都辅反政府示威者和警察之间的暴力冲突造成至少25人死亡及数十人受伤。

　　欧元区的状况在过去1年表现相对稳定，无论是核心国还是边缘国似乎都是一片祥和。然而在不经意间，西班牙坏债率大幅飙升，已经达到历史新高水平。考虑到市场对此毫无反应，可能更糟糕的情况还远未到来。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至2月20日黄金持仓量报795.61吨，较上一日减仓5.64吨，黄金ETF--SPDR Gold Trust连续2次减仓。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10150.51吨，较上一日仓加仓119.67吨，近期白银ETF--iShares Silver Trust加仓较为明显。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD指标红柱缩小;KDJ指标即将死叉;均线系统中MA5、MA10、MA20、MA60向上发散。从4小时图上看，MACD指标绿柱放大;KDJ指标死叉;均线系统中MA5与MA10死叉，MA20、MA60向上发散。

　　综合分析

　　证金贵金属研究部认为，周三美公布的经济数据好坏参半，而会议纪要鹰派十足，对美元指数形成提振，打压白银。我们认为受暴风雪因素影响，美经济数据近期继续失色的可能性较大，而继意大利政局动荡后，乌克兰亦上演政治危机，西班牙坏债率飙升至历史新高水平，这些将促使贵金属避险需求提升。预期白银短线窄幅修整后仍将继续走高。预期白银今日震荡走高，震荡区间【4210-4290】，激进投资者可4210附近多单进场，止损30点，目标盈利60点，注意严格止盈止损。