三项行政审批取消 券商有喜有忧

　　证监会官网25日公告，取消三项行政审批项目，分别为证券公司借入次级债审批、境外期货业务持证企业年度外汇风险敞口核准、证券公司专项投资审批。其中，券商专项资管业务被取消，与此同时证监会审批也相应取消。对于在审的37只券商资产证券化项目，证监会表示，与被取消行政审批项目有关的后续管理方式和衔接工作，中国证监会将专门发布通知。

　　点评：此次“取消专项投资审批”无疑是创新业务进步的里程碑,但是取消专项资管业务还有一些争议性。2005年中小企业融资难，监管部门鼓励企业资产证券化，因此专项资管计划应运而生，然而涉及该项业务的相关法律、法规不明确，审批时间漫长，导致目前市场存续的专项资管计划主要还是2006年发行的存量产品，券商对于专项资管业务长期处于进退两难的地步，但是仍没有放弃摸索这一块的创新业务模式道路，此次取消专项资管业务是否是为了放缓资产证券化业务，还未给出详细的定论。

　　方正证券：

　　进军香港证券市场

　　根据核准，中国证监会批准方正证券以自有资金出资，在中国香港特别行政区设立方正证券（香港）金融控股有限公司，注册资本为1亿港元。

　　方正证券表示，该公司将根据股东大会决议和上述批复，严格按照香港特别行政区有关法律规定和监管要求，在12个月内办理完成方正证券（香港）金融控股有限公司的注册登记工作，并对方正证券（香港）金融控股有限公司的注册登记进展情况进行后续信息披露。

　　点评：内地券商背靠“大树”，通过进入香港证券市场从而实现国际化是不错的举措，但是香港本地券商多、规模小并且竞争激烈，内地券商在本地零售市场方面并不拥有优势，只能依靠针对内地客户的零售业务，以及发展针对香港机构客户的理财服务。据悉，受制于资本金规模，在港中资券商的竞争力还不太强：多数公司业务扩张主要局限在经纪业务内；不少在港中资券商的服务理念仍落后于香港地区券商，在产品创新上也远不及本地券商；人员本地化的过程中也没有形成较为有效的培训、激励体系。如何在香港实现本地化持续发展并提升业务能力，是方正证券进行国际化的关键所在。（田运昌 整理）