新三板扩容满月现冷清 成交量提升还看做市商

　　2014年1月24日的新三板全国性扩容，如一针兴奋剂，搅动了整个新三板市场，成交量一度暴增。然而，当扩容满月之时，该兴奋剂的药效已然过去，市场交投再度陷入冷清，恢复到扩容前。有分析指出，虽然新三板的交易可有三种方式，但真正能够引起市场质变的恐怕还是做市商制度的出世。另据中小企业股份转让系统公司董事长杨晓嘉上周对媒体的表态，做市商制度将在今年8月正式推出。

　　成交量恢复至扩容前

　　新三板的扩容无疑是今年年初资本市场的大事。1月24日，近300家企业集体挂牌，将新三板的规模扩大了一倍，各路资本极为关注。尤其是明确了新三板转板事宜之后，甚至有不少专业机构开始寻找起新三板的转板标的。

　　交易数据是最明显的证据。据万得数据显示，1月24日当天，新三板成交量和成交额迎来2014年的新高，其中当日成交量1062.76万股，当日成交额6493.42万元。不过好景不长，集体挂牌之后，新三板的交投又日渐清淡，就昨日（2月25日）数据来看，新三板成交量和成交额分别为41万股和268.8万元，这一水平甚至还不如1月份的大部分时间。

　　需要指出的是，从近期交易的个体来看，被交易的个股还是以扩容前的标的为主。据万得数据显示，2月份以来共计有28只标的，完成过交易；从28只标的的挂牌时间来看，最晚是2013年12月25日挂牌的东电创新 （430362），交易时间为2月17日，当日成交了3万股。

　　静待做市商制度出台

　　《每日经济新闻》记者注意到，按照新三板的交易规则，新三板该有三种模式并存：竞价交易模式，包括集合竞价和连续竞价；做市商交易模式；协议交易模式。之所以安排三种交易模式，是因企业类型较多，为适应企业主体的要求。据悉，具体采取何种交易模式，由挂牌企业与主办券商协商决定，选择之后即按照此种方式交易，同时还可以依照需求更改交易模式，但须经过股东大会认可。

　　“从国外的情况来看，做市商交易模式比较成功，而且也是提高交易活跃度的重要手段”，某券商关注新三板的分析师告诉 《每日经济新闻》记者，做市商设定买价卖价，有买卖需求的投资者，都跟做市商交易，“买卖价之间的差价，即做市商的收益，这个制度能增强流动性”。

　　遗憾的是，目前新三板的做市商制度细则还未出台。据媒体报道显示，杨晓嘉上周表示，做市商制度将在今年8月份正式推出，将会对全部企业挂牌审核过程进行公开，但市场普遍关注的转板机制建设仍在研究过程中。