激辩人民币汇率波动 多家上市公司未受明显影响

　　中国外汇交易中心最新数据显示，26日人民币对美元汇率中间价较前一交易日再度下跌8个基点，报于6.1192，再创年内新低。中国证券报记者从多家上市公司了解到，随着人民币贬值预期的增强，出口型企业汇兑损失有望减少，应收外汇账款的升值预期也在同步提升。同时，多家上市公司表示，人民币本次贬值仍可看作短期波动。

　　出口型企业或获益

　　从2月18日起，人民币对美元汇率中间价连续5个交易日走低，累计下跌逾百个基点，下跌幅度近0.2%，一改此前的升值态势；同期人民币汇率即期市场跌势亦极为迅猛，一度跌至6.1250附近，创下去年8月下旬以来的最低水平。

　　美联储缩减量化宽松、中国经济增速放缓、新兴市场汇率整体走软，成为本轮人民币下跌的重要原因。虽然市场存在管理层有意敲打跨境套利资金的解读，但是不少业内人士开始关注人民币汇率走低是否将成为新趋势。“目前并不清楚人民币近期的下跌在多大程度上是受中国经济基本面情况的影响。”有金融专家对中国证券报记者表示。

　　多家以出口为主的公司负责人表达了对人民币贬值的渴望。某江浙服装企业人士向记者表示，以前原材料、人工成本持续上涨，人民币长期处于上升通道，成为了出口型企业身上的三座大山，如今人民币贬值，让出口型企业身上的压力稍有缓解。

　　实际上，出口主导型制造企业普遍对人民币贬值较为欢迎。ST超日近年来光伏组件产品70%以上销往欧洲、美国等地区。公司高管也对记者分析说，人民币贬值趋势倘若确立，对产品出口型企业肯定形成利好。“前些年人民币持续升值时，由于出口产品以美元、欧元计价，制造类公司的汇兑损失通常较大，造成企业原来应收账款出现较大贬值；假如人民币出现较大幅度贬值，公司应收账款变为实际收益时将出现较大幅度增值。”

　　但该人士同时强调，这种利好是纵向的、理论上的，至于横向与其他国家的产品竞争力相较谁更有优势，还需要与人力资本、产品质量等因素综合考量。不能说人民币贬值，一定带来中国产品出口竞争力的提升。“由于ST超日目前主要经营模式以代工为主，公司大部分产品已经变为销往国内。”他最后补充说。

　　或影响资产价格

　　另一方面，人民币贬值预期将对于造纸、航空等原料进口型企业带来压力。以造纸为例，卓创资讯相关分析师对记者表示，由于我国森林面积较少，且国内废纸的利用率不高，使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第三大用汇行业。此前随着人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响；一旦人民币贬值趋势确立，造纸行业成本将有所提升。

　　此外，人民币贬值预期还将对中国资产价格带来压力，尤其对于房地产而言，正处于极端敏感期。近期杭州等地房地产去库存迹象明显。“虽然房价仍在攀升，但房价增速或已经见顶。”有业内人士做出如此判断。

　　房地产价格的松动与人民币汇率下行背后所隐藏的热钱外流有无关系，目前仍无定论。不过，国家发改委对外经济研究所国际合作室主任张建平对中国证券报记者表示，中国对热钱的流入流出实际上不用特别在意。“热钱通过贸易等途径进入中国后，并不能成为主流，中国目前资本流动相对正常，热钱不会对市场发挥决定性作用。整体来看，中国市场对外资而言还是有吸引力的，经济发展、基础建设、产业转型等诸多有利因素，都将支持中国继续成为与美国并驾齐驱吸引外资的最大发展中国家。”

　　张建平同时分析说，目前判断人民币贬值话题为时尚早。“对于中国这么大经济体，要找到均衡汇率点非常困难，目前中国正在向这个方向靠近。整体来看，汇率应该上下波动，而不是单边上升或下降。但是中国也并不希望人民币贬值，因为这会对货币在国际市场的地位带来负面影响，从而影响中国经济。”

　　尚未有重大影响

　　虽然整体来看出口型制造类企业对于人民币贬值较为欢迎，但是记者采访发现，业内公司普遍并未对本次人民币贬值带来的影响做出反应。

　　“以往在人民币单边升值的情况下，出口企业往往会采用金融工具锁定远期汇率，减少因升值带来的损失。如果人民币贬值持续一段时间，出口企业就不必锁定远期汇率，只需按照最新汇率执行即可。”有上市公司负责人对记者表示，“但是目前人民币走势仍未确定，公司并未就人民币汇率问题采取任何措施。”

　　实际上，业内普遍预计，本轮人民币对美元贬值并不会持久。瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光就指出，当前中国出口情况强劲，1月出口增速恢复至两位数水平，单月贸易顺差达到2009年1月以来的新高。因此从经济基本面来看，并不支持人民币兑美元持续贬值。金融专家赵庆明也表示，考虑到2013年的涨幅以及美国退出量化宽松政策等因素，今年的人民币汇率升值的空间本就不大；近日人民币的贬值主要是由于市场对于人民币供求预期和央行政策的变化，属于正常的市场波动。

　　而人民币汇率的这种短期波动对企业来说已经习惯，目前并不是企业做出反应的时机。“如果人民币持续贬值扩大到3%，中国产品的价格优势将大幅提升国际竞争力，出口型企业利润率会随之上升，对其构成较大利好。”