如何赢得市场 消费股投资挖掘“转型”内涵

　　对消费品行业来说，经济转型带来的增长压力在逐步体现，传统的消费品公司需要进行商业模式乃至思维模式的调整才能赢得市场。

　　传统的消费品企业更像是批发商，业务链条止步于生产出产品销售给经销商，经营模式比较粗放，但因为行业增速快，这种模式也能够得以维持。在经济转型的背景下，经济增速下行给消费品行业增长带来一定压力，这种粗放式经营导致的结果是终端无法消化，渠道库存高企，最终影响企业的收入。

　　幸运的是，一批有先见之明的企业家已开始带领企业进行经营模式的调整，这种调整深入到经营的各个环节。首先从产品上，更加注重品质的提升，提高产品的附加值；品牌建设上，塑造品牌形象，不仅仅是产品的销售，更是品牌乃至企业文化的销售；营销模式上，减少对经销商的依赖，把资金、人力更多地投放到渠道建设上，直面消费者进行推广。简而言之，就是企业需要在各个环节做得更加精细化，才能维持较高的增长要求。

　　而互联网之于传统消费品公司，不仅仅是开拓电商这个新的销售渠道，而是给了企业更便捷、低成本接触消费者的机会，如何把自己的产品、企业文化、价值取向准确无误地传递给消费者，这才是需要企业管理层深入探讨的。

　　在投资中需要对转型的公司报以更开放的心态，转型的过程可能会带来业绩的阶段性下滑，现实中遇到的问题包括由于对产品开发更加严谨，导致新产品上市速度放缓；压缩渠道利润补贴终端引起经销商消极怠工等等，只有经历阵痛才有机会重新回到高增长轨道上来。从估值角度分析，经济增速下行带来整个市场估值水平的下移，但海外经验显示，对于增速较快的消费品公司，市场上愿意给予高估值，在其利润增长速度随宏观经济而小幅放缓时，估值也能够维持在较高水平或稍有下滑。

　　消费品行业是成长股投资的典型性行业，当下的环境也给传统的消费品公司提出新的挑战，需要找到那些先知先觉开始转型的公司，假以时日，这些公司将从行业中脱颖而出。