黄金ETF时代到来了吗

　　黄金交易所交易基金(ETF)和它的时代到来了吗?

　　去年，国内三只黄金ETF的陆续上市，恰逢金价持续下跌，对此坊间传出“生不逢时”的惋惜。显然在外界看来，去年并不是黄金ETF的时代。

　　截至去年年底，国内黄金ETF持续缩水的尴尬局面一直没有改变。据华安黄金ETF和国泰黄金ETF第四季度报告显示，华安黄金ETF和国泰黄金ETF的基金份额分别为1.02亿份和0.17亿份，较7月底上市时的4.56亿份和1.55亿份缩水近77.6%和89%。

　　然而对国内黄金ETF上市时机的问题，华安黄金ETF基金经理徐宜宜却有着与外界截然不同的看法。“从一定意义上来说，黄金ETF产品的生命力是持久不息的，未来的发展空间不可限量，应该说是生逢其时。”徐宜宜2月26日接受本报记者采访时说。

　　徐宜宜表示，在海外，黄金ETF是各类投资者重要的资产配置工具和投资工具之一。华安黄金ETF通过在我国金融市场上首次实现“跨监管、跨市场、跨系统”的重大金融创新，把黄金ETF这种产品类型引入国内黄金市场，扩大国内黄金投资群体，降低黄金投资成本，丰富黄金投资方式，为国内市场各类投资者提供了便捷、成本低廉的投资黄金的方式。

　　“对于一个规模不大的ETF来说，华安黄金ETF日均成交金额达到2200多万元，交易的活跃性是非常突出的，这正说明这只产品的诞生扩展了证券市场的标的资产范围，顺应了市场的要求，满足了一部分交易型客户和黄金偏好客户的投资需求。”徐宜宜说。

　　今年以来，随着黄金价格的逆势上涨，追踪黄金价格变动的黄金ETF基金净值也均出现了增长。截至2月26日，华安黄金易ETF基金净值增长12.19%，国泰黄金ETF净值增长11.9%。

　　2月24日，华安基金举行了黄金ETF基金内部会议，其研究团队认为，今年上半年金价完成二次探底，处在估值修复中，是黄金投资的良好阶段。未来3个月，金价将处于一个盘整且逐步向上的阶段，黄金的恐慌指数也处在一个历史上较为安全的位置，投资者可进行长期配置考虑。

　　“这种高波动、高风险的市场阶段，其实正是ETF产品形式如鱼得水的时期。”徐宜宜表示，金价在黄金ETF成立后的半年时间里，持续下跌，2014年又展开了至今幅度已超过10%的反弹，走出了一轮完美的交易曲线。交易单位小、交易便捷、交易成本低廉的优势使得黄金投资的多种盈利模式成为可能，充分体现了黄金ETF在交易方面的突出优势。

　　徐宜宜认为，这样的市场阶段可能正是黄金ETF悄悄积累粉丝、慢慢扩大影响力的最佳时期。今年以来人民币汇率的波动也提高了黄金的避险需求，黄金ETF产品本身的特性清晰、功能完善，只要合适的时机到来，黄金ETF的发展就可能进入快车道。

　　不过，如今能否成为黄金ETF进入快车道所需要的合适时机，却值得商榷。

　　今年以来，尽管伴随着金价小幅反弹，国内三只黄金ETF净值均有所增长，但是截至2月26日，国内黄金ETF交易量并未出现明显放大。广州盈瀚投资咨询有限公司高级分析师于杰认为，目前，金价还处在盘整区域内，并没有确认形成上涨趋势。从中长期来看，黄金还会有新的牛市行情，一旦进入牛市行情，黄金ETF就会变得非常抢眼，会有大批投资者跟风进入。不过短期之内黄金ETF不会有太大变化。

　　“分析黄金ETF有没有投资价值，本质还是黄金价格会不会大牛。只要黄金大牛，所有的黄金衍生品的投资就会有收益。”于杰认为，黄金ETF的时代，正是金价大涨的时代。

　　在徐宜宜看来，今年1月以来，在美国量化宽松退出路途坎坷、新兴市场存在风险、比特币泡沫破裂的环境下，黄金重新被投资者重视，并有望重振雄风。目前黄金ETF交投的活跃，已经说明投资者对黄金的关注度和投资热情再次获得提升。

　　黄金ETF和它的时代到来或许只是个时间问题。于杰表示，2013年中国黄金消费量超过1000吨，其中大量的投资需求表明，国内投资者对黄金仍然有着很强的偏好。黄金ETF给予投资者以较低的投资成本、快捷简单的投资方式分散投资风险的渠道，同时也为我国的黄金生产商降低了中间环节的成本和规避了汇率风险。从长远的角度看，我国黄金ETF还是会有很大发展的。