汇率影响甚微 医药板块小幅跑赢沪深300

　　近两周以来，随着人民币对美元汇率的急速贬值，业内预计，过于激烈的波动可能会令医药出口企业的订单受影响，但从资本市场看，上市公司此番受其左右的概率不大。随着年报和一季报进入披露季，市场投资主题仍将围绕业绩展开。

　　中国医药保健品进出口商会副会长许铭说：“人民币汇率适当的贬值有利于企业出口，应该是利好。因为过去人民币汇率升值，给以原料药为代表的出口企业带来了很大的压力，甚至是‘要了命’。但是，汇率过于剧烈的波动，又会对企业签单造成负面影响。比如欧美市场可能不愿意和中国企业签长单，而改成签短单，对于企业收入而言，就不是太有保障。”

　　国家发改委公布的数据显示，2013年医药产业完成进出口贸易总额约897亿美元，同比增长10.3%，增速比上年同期基本持平。其中，出口额512亿美元，同比增长6.8%；进口额385亿美元，同比增长15.2%。进、出口规模均超过去年水平，但出口增速有所下降。

　　医保商会此前对2014年医药国际贸易形势分析认为，我国医药对外贸易将在逆境中前行，稳定的基本增长态势得以维持，2014年中国医药外贸将勇攀千亿大关。

　　“从目前来看，今年进出口超过千亿依然是有可能的。”许铭说，其中进口刚性更强烈一些，比如医院改造带来的高附加值设备进口增加等，另外，出口也将表现出适当放量。

　　齐鲁证券研究报告认为，暂不考虑汇率波动对出口量的影响，同时也忽略由于出口地区不同人民币汇率波动不一的情况，分三种情景假设(波动率2%、3%和5%)测算人民币汇率对医药行业业绩的影响。子行业按影响排序分别为：化学原料药、医疗器械、医疗服务、生物制品、中药、医药商业、化学制剂，其中化学原料药属于出口导向型行业，出口收入和毛利占比分别为30.19%和31.17%，即使在人民币汇率5%的波动下，对行业业绩的影响为1.56%，整体影响甚微。

　　另外，对上市公司进行简单测算看，其中理邦仪器、金城医药和山东药玻出口毛利占比 较 高 ，分 别 为6 6 .0 7 %、2 9 .4 6 %和27.96%。在汇率5%的波动下，公司业绩影响分别为3.30%、1.47%和1.40%，其余公司的出口业务占比较小，业绩影响幅度都在1%以内，因此影响不大。

　　事实上，近两周以来，随着人民币对美元汇率的急速贬值，沪深300指数在两周内下跌5%，接近一年以来的低位。而医药板块在2月份上涨1.95%，小幅跑赢沪深300指数约3.02个百分点。

　　据统计，截至2月6日共有118家上市药企公布了业绩预告，盈利的有88家，约占75%，比去年同期71%略有提高。其中，有41家上市药企有望实现50%以上的增长，仅5家药企出现亏损。

　　兴业证券研究报告指出，3月份将是年报业绩的密集发布期，市场关注的焦点将逐步回到业绩层面，而且一季报的预期也会逐步明朗，建议投资者在把握行业长期趋势的同时，也精选业绩确定的个股。

　　就子行业而言，医疗器械和医疗服务成了目前市场上的“香饽饽”。据了解，在A股上市公司中大概有接近30家涉及或者有意向涉及医疗服务领域。

　　“自年初以来一直看好一季度的医药行情，但没料想到如此好，特别是低估了市场对医药器械与服务和中小市值个股的青睐程度。”长江证券分析师刘舒畅表示，进入年报和一季报的披露季，建议以业绩为王，回归本源。