腾讯入股京东电商版图重塑 昨腾讯股价跌2.22%

2013年中国B2C网络购物交易市场份额占比图

　　“眉来眼去”多时的腾讯和京东昨日公布“恋情”。腾讯公司（00700）昨日在港交所发表公告称，将以2.14亿美元收购京东上市前15%股份。而京东将收购腾讯QQ网购和拍拍网，以及易迅网少数股权和购买易迅网剩余股权的权利。交易完成后，腾讯成为京东第三大股东。

　　根据公告，腾讯和京东的交易可以拆分成两大部分。腾讯以2.14亿美元以及旗下B2C平台QQ网购和C2C平台拍拍网及少量易迅股权收购京东351678637股普通股，占京东上市前在外流通普通股的15%。除此之外，当京东首次公开发行时，腾讯可以招股价认购京东额外5%股份，而京东亦有权利收购易迅剩余股份。双方还将签署战略合作协议，腾讯将向京东提供微信和手机QQ客户端的一级入口位置及其他主要平台的支持。

　　随着腾讯入股京东的尘埃落定，电子商务阵营的格局再度迎来大地震。

　　电子商务观察者、万擎咨询CEO鲁振旺表示，腾讯和京东牵手意味着电商格局新一轮的整合开始，京东的交易频率将推动微信支付，而腾讯的流量将直接导入京东并有可能推高京东IPO估值。DCCI互联网数据中心总经理胡延平则表示，此次腾讯与京东的合作有望重塑移动互联网时代的电商版图，以及重组“BAT3”的互联网格局。

　　此外，此次交易还涉及部分人员变化。腾讯总裁刘炽平进入京东董事会任董事。而腾讯电商很多部门的员工岗位会发生调整。对此，腾讯电商控股公司CEO吴宵光表示，大原则是腾讯和易迅员工的薪酬福利不会降低。公司将尽一切努力，保证让员工顺利平稳过渡，不会裁员。

　　■深度解析

　　三问腾讯入股京东

　　“一贯埋头深挖护城河的土鳖东哥，终于等来了台风。”随着腾讯入股京东交易的尘埃落定，为上市踌躇满志的京东董事长兼CEO刘强东，离电商帝国的梦想又进了一步，而“嫁掉”自家电商团队的腾讯，显然也已经看好了整个棋局。

　　一问：什么促成了这桩交易？

　　一边擅长零售和商业，一边擅长产品和技术，看上去是多么的互补。

　　“于理性的角度，每个人都可以看到战略的正确性。一个300亿元交易额的电商平台为何要死磕1000亿元交易额的平台？而不是联合起来去迎接更新的格局挑战更大的目标？一边擅长零售和商业，一边擅长产品和技术，看上去是多么的互补。”

　　根据昨日公告，腾讯QQ网购以及C2C拍拍业务，截至2013年9月20日的财务资料为亏损7100万元；易迅2013年前9个月亏损4.37亿元，2012年亏损3.15亿元。选择与京东合作，腾讯甩掉“包袱”后既可以继续参与增长迅速的实物电子商务，还可以全力构建移动电商商圈，继续经营虚拟类商品电商业务，并全力布局生活服务类O2O业务。

　　而对于京东而言，腾讯提供的微信和手机QQ客户端的一级入口位置、其他主要平台的支持让在移动电商方面布局缓慢的京东不仅直接获得了可观的流量，还为京东的IPO增加了筹码。

　　二问：哪一方更划算？

　　从战略角度分析，腾讯还是占了便宜。

　　科技博客“信海光微天下”认为，按目前市场对京东不低于200亿美元的估值推算，腾讯获得了价值大概30亿美元的京东资产。从战略角度分析，腾讯还是占了便宜。因为腾讯的电商如果没有这次跟京东合作的话，根本不可能作价卖出，它还要投巨资和巨量资源一直做下去，而且也未必就一定能成功。

　　截至昨日收盘，腾讯控股跌2.22%。不过，这并非表明市场不看好此次交易，而是因为交易提前被大肆宣扬，利好早已出尽。在首次传出交易的2月3日，腾讯股价为510.5港元，截至昨日收盘，股价为616.50港元。

　　三问：电商格局如何生变？

　　腾讯和阿里之间的“梁子”似乎越结越深。

　　腾讯入股京东谁最不开心？阿里巴巴躺着中枪了。进入移动互联网时代，腾讯和阿里巴巴之间的“梁子”似乎越结越深，从微信PK来往，到嘀嘀掐架快的，再到理财通挑战余额宝，两者之间的竞争无处不在。

　　然而，到目前为止，阿里巴巴一直牢牢控制着中国电子商务市场，旗下淘宝网和天猫商城仍在继续吸引数亿在线购物者。根据中国电子商务研究中心发布的《2013年度中国网络零售市场数据监测报告》，腾讯电商交易额是百亿级别，京东则是千亿，而天猫则超万亿。

　　腾讯入股京东后，在实物电商领域，京东真有可能成为淘宝天猫强劲对手，而腾讯也可以专注于与阿里巴巴在O2O市场的争夺。

　　对于此桩交易，阿里巴巴公关负责人表示不予置评。

　　■围观者

　　点赞的：

　　《创业家》杂志总编辑兼社长牛文文：关于移动电商的想像，就要大规模变成现实了。而领先获得这场波澜壮阔商业试验主动权的，竟然是一贯埋头深挖护城河的土鳖东哥。老牛要提醒那些痴迷于学习甚至代言互联网思维的创业者：埋头建体系比空喊思维更重要，先辛苦当猪才能等来台风，台风还没来就飘上天的，不是猪，是风筝。

　　拍砖的：

　　当当网CEO李国庆：1，并购失败95%；2，腾讯做电商为挣钱而非对垒阿里，未果就把大包袱甩出；3，品类战略是核心而非便宜的流量，小小便宜流量对大电商价值更低；4，老刘无奈接包袱而没要到现金，可见对靠业绩上市信心不足，可华尔街难买账，只有讲更大故事；5，上市前，腾讯即使看好而现金认购也只股东认购，失去基石投资者分量。

　　■当局者

　　京东IPO想像空间增加

    资本市场是一个喜欢听故事的地方。昨日，腾讯获得京东商城15%股权消息一出，不少业内人士认为京东在上市前引入腾讯的投资，不止是并购竞争对手、获取移动入口而已，更是为了增加想像力，抬高上市估值。

　　京东内部人士透露，腾讯的入股并不会延迟其上市时间，赴美上市将按步推进。此外，对估值不做评论。

　　电子商务观察人士鲁振旺认为，“虽然目前京东已经盈利，但财报并不令人满意，有1个多亿属于政府补贴，还有1个多亿属于资本回报（即投资获得的收益），在关键的路演阶段引入更多具有想象力的概念，为上市估值加码。”

　　“预计京东要达到目前亚马逊同样的运营质量和稳定程度，至少要三年时间。而如果腾讯不入股，则它可能会利用其在移动端的优势和雄厚的资金支持，继续和京东等公司大打价格战，这将削弱京东的毛利水平和盈利能力，甚至还会阻碍其发展以及在三四线城市的拓展。”《福布斯》中文版副主编尹生认为：“因此，这一合作的潜在价值接近100亿美元。”