美国货币供应与金价关系转变 但美元走软仍是利好

　　过去几年，正是美联储的货币政策将黄金的需求推高，继而推动了金价，但在去年，也正是对美联储可能紧缩QE的担忧让金价遭遇了30年来最差表现的一年。即使市场中影响价格的因素众多，但美联储的货币政策或许永远都会是关注的一大焦点。

　　美联储公开市场会议(FOMC)连续两次将QE缩减了200亿至每月650亿美元。然而这并没有为金价带来很多人预料的大跌。

　　下图为美国货币基础的变化和每月平均金价变化对比图。

　　从图中可以看出，2013年增加QE3的决定增加了美国货币基础，但金价却持续下跌。因此，美联储缩减QE的计划对金价会有相反的作用。但近两次缩减决定都并没有抑制金价的回升。

　　尽管FOMC的资产购买项目似乎没有影响金价，但美国经济仍然在间接地影响黄金作为投资的需求。在过去几个月，一些报告显示美国经济，包括房产、制造和就业市场状况的改善都非常小。美国GDP在2013年第四季度增长了2.4%，比起第三季度的4.1%显然是退步了。如果美国经济放缓，那么投资者们就会转投黄金和国债这样有避险保值作用的物品。

　　从上图看，金价和欧元/美元兑换率之间的有着线性相关关系。在过去几个月，它们之间的关系有所增强。此外，美元对欧元和其它货币在近几周有所贬值，如果美元继续走软，将会很大程度上带动金价。

　　总体来说，美国经济放缓将为黄金带来好处，而即使美联储继续缩减购债规模，对金价的影响可能也不会太大。