人民币短期内升或贬值都不能简单归结为某种趋势

　　波幅扩大后，人民币走势成为市场关注焦点。央行表示，人民币汇率变化主要取决于以国际收支为基础的外汇供求状况。2013年我国经常项目顺差与GDP之比已降至2.1%，国际收支趋于平衡，人民币汇率不存在大幅升值的基础。同时，我国财政金融风险可控，外汇储备充裕，抵御外部冲击的能力较强，人民币汇率也不存在大幅贬值的基础。双向浮动意味着人民币汇率短期内的升值和贬值都不能简单地归结为某种趋势，应当更加关注中长期的趋势。随着汇率市场化形成机制改革的推进，未来人民币将与国际主要货币一样，有充分弹性的双向波动会成为常态。市场各方参与者对汇率波动应理性看待，积极应对。当然，如果汇率出现异常大幅波动，人民银行也将实施必要的调节和管理，以维护人民币汇率的正常浮动。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，人民币汇率波幅再度宣布扩大，表明此前由中间价引导的贬值进程就此暂告一段落。一方面，中国国际收支已趋于平衡，人民币汇率不存在大幅升值的基础；但另一方面，中国同时有充足的外汇储备，人民币汇率也不存在大幅贬值的基础。预计在未来1-2个季度左右的时间里，人民币汇率将呈现区间震荡状态。对于需要避险的企业来说，这种状态对汇率期权交易较为有利。随着今年下半年中国经济回升预期再度重燃，预计以年末最后一个交易日相对上年末最后一个交易日的中间价看，全年人民币仍可能小幅升值。

　　中金公司固定收益部认为，日内波幅区间的扩大不会对人民币汇率走势产生方向性以及趋势性的影响。首先，央行可以通过对中间价的调节来引导市场预期，即中间价的方向性变动对市场意义更大。其次，从2012年4月份扩大波动区间到1%之后的近两年时间来看，人民币汇率升贬值预期在中短期内更多受到中国经济数据强弱，以及中国货币政策与海外货币政策对中外息差的影响。比如，PMI的动能指标与外汇占款的增量之间有较强的相关性，即经济形势较差时，人民币汇率贬值预期增强，外汇占款减少，反之则相反。

　　再者，人民币汇率经过多年的持续升值，尤其是对一篮子货币的升值，加上国内劳动力成本上升以及未来人口红利的逐渐消退，市场对人民币汇率是否已经逐步接近均衡点的探讨也在增加。再加上中国经济潜在增速逐步下降，市场对人民币持续升值的预期已经减弱。

　　交通银行金融运行中心认为，当前市场对人民币汇率走势存在分歧，预计汇率波幅扩大后不会出现明显升值或贬值。当前我国经济存在一定的下行压力，美国缩减QE改变全球资本流向，短期内人民币汇率可能继续呈小幅贬值态势。但鉴于我国经济总体将保持平稳运行，世界经济温和复苏也有利于出口贸易恢复，国际收支顺差尽管趋于收窄但仍会维持一定时期，从中长期看，人民币汇率仍将保持小幅升值，但波动幅度会进一步加大。